地缘缓和预期压制美元，警惕深度回调风险
三菱日联金融集团（MUFG）的分析师劳埃德·陈指出，美国两年期国债收益率近期不断攀升，市场现已充分消化了美联储将在 2027 年 1 月前至少加息一次的预期。伴随短期收益率的上扬，美元资产的吸引力显著增强，进而助推美元整体维持强势态势。
另外，美国消费者信心指数已滑落至历史低位区间，表明高通胀与高利率环境正显著侵蚀居民的消费信心。在此背景下，市场对美联储未来政策走向的关注度持续升温。投资者目前正密切关注新任美联储主席凯文·沃什的政策立场，评估其在“通胀风险加剧、消费信心受挫以及美债规模高企”的复杂局势下如何制定货币政策。
美国总统特朗普近日透露，美伊之间的协议已“基本达成”。与此同时，阿联酋、沙特阿拉伯及卡塔尔等海湾国家也在积极推动外交解决途径，并警示避免局势进一步恶化。市场分析认为，若美伊最终签署协议并促使霍尔木兹海峡恢复通航，全球能源供应风险将大幅降低。这不仅可能促使国际油价回落，也将削弱支撑美元走强的关键逻辑。
与此同时，国际油价的波动将成为影响美元未来走势的重要变量。一旦霍尔木兹海峡重新开放，全球能源运输回归常态，国际油价恐将进一步下探。油价下跌将直接缓解市场对美国通胀恶化的忧虑，并削弱对美联储继续加息的押注。这意味着当前支撑美元的“高油价加高收益”逻辑或将受到冲击。
然而短期而言，美国经济整体仍显现出较强韧性。美国就业市场保持稳健，且美债收益率维持高位，这意味着美元在短期内仍具备一定的基本面优势。
从技术层面分析，美元指数(98.9802, -0.3549, -0.36%)日线图整体仍维持高位震荡偏强的架构。目前美元指数徘徊在 99.00 关口附近，市场整体依旧维持多头格局。日线级别上方需重点关注 99.80 至 100.20 区域的阻力，若后续成功突破 100 大关，美元指数或进一步上探 101 附近。下方支撑方面，98.50 附近已形成短期关键支撑区。若后续跌破该位置，美元指数可能进一步下探至 97.80 区域。从日线指标观察，MACD 维持在零轴上方，显示市场中期趋势依然偏多。RSI 指标运行于中性偏强区间，反映美元整体仍具上涨动能，但短线已初现高位震荡迹象
美元目前正处于“高利率支撑”与“地缘风险降温”的激烈博弈期。美国国债收益率的持续攀升及通胀预期的上扬，为美元提供了坚实支撑。然而，美伊和平协议预期的升温，也意味着美元的避险需求未来可能显著减弱。一旦国际油价快速回落，叠加市场重新评估美联储政策路径，美元或将面临阶段性调整压力。未来市场需密切关注美伊协议最终进展、美联储新主席的政策态度、美国通胀数据以及国际油价变动，这些因素将继续主导美元未来的中长期走向。
