沃什执掌美联储 黄金宽幅波动

新华财经北京5月25日电 上周（5月18日至24日当周）国际现货黄金周线震荡下行，收跌31.35美元，跌幅0.69%，连续第二周飘绿。分析指出，美伊谈判波折不断，令市场对全球通胀保持高度警惕，加之“沃什时代”正式开启，美联储鹰派政策预期持续压制黄金多头情绪。不过，随着周末美伊谈判释放积极信号，金价短线或有望反弹。

纵观新的一周整体，美伊谈判仍是市场核心变量。在利率预期方面，一方面，市场将密切关注本周多位美联储官员的讲话，以捕捉货币政策信号；另一方面，焦点将转向美国4月核心PCE物价指数。若核心PCE增速超预期，金价恐进一步承压；反之，若数据低于预期，黄金或迎来技术性反弹。

美伊谈判扰动频发 黄金难现趋势性大涨

中东局势尤其是美伊谈判的消息面，仍是上周金价波动的核心驱动力。特别是后半周有关谈判的积极进展，成为推动金价自4500美元企稳反弹的关键助力。

美国国务卿鲁比奥21日表示，美伊谈判已取得一定进展，但无法保证协议必然达成。他同时强调，若无法达成“好协议”，美国拥有其他备选方案。

美国总统特朗普23日称，美伊已“基本谈成”一份包含开放霍尔木兹海峡等内容的协议，正待双方及相关国家最终确认。伊朗外交部发言人巴加埃23日称，双方正努力敲定谅解备忘录。然而从各方消息看，美伊在伊朗放弃高浓缩铀库存、开放霍尔木兹海峡等问题上仍存在显著分歧。

美国《华盛顿邮报》24日进一步报道，美伊已就谅解备忘录框架达成一致，签署后30天内将全面恢复霍尔木兹海峡航运。报道援引美政府匿名高官称，备忘录“框架”包括延长停火60天，以便就永久结束战事达成“最终协议”，期间霍尔木兹海峡将排雷并重新开放。受此影响，国际油价在美东时间24日晚开始新一周交易后显著下跌，跌幅一度超5%。

但美伊分歧依旧存在。23日，两名美国官员向《纽约时报》透露，该协议未解决伊朗如何放弃浓缩铀库存的问题，细节留待下一阶段核谈判解决。巴加埃23日也称，现阶段谈判不涉及核问题及解除制裁细节。关于霍尔木兹海峡，巴加埃表示该问题“与美国无关”，属伊朗与沿岸国家事务。伊朗正与阿曼就此推进合作。伊朗法尔斯通讯社24日报道，特朗普关于“霍尔木兹海峡将开放”的言论“不完整”。

在上周美伊谈判消息纷繁扰动的背景下，现货黄金跌破4500美元后出现反弹，但反弹能否持续才是关键。整体来看，目前黄金仍处于区间震荡，在中东局势突破前，预计难以走出趋势性上涨行情。

美联储迈入“沃什时代” 交易员开始押注年内加息

在美联储货币政策方面，当地时间5月22日，美联储新任主席凯文·沃什在白宫举行宣誓就职仪式，由美国总统特朗普主持。尽管沃什承诺秉持独立原则履职，全力稳物价、促就业并推动改革，但白宫对这届美联储的特殊关注，仍引发市场无限遐想。

与此同时，上周公布的美联储4月会议纪要显示，多数官员判断通胀回落周期将延长，若物价居高不下，后续存在加息可能。中东局势扰乱能源供应链，多领域物价上涨持续推升通胀压力。

整体来看，现阶段美联储政策基调转向鹰派，多位官员表态倾向长期维持高利率，昔日鸽派立场也趋于审慎。

在此背景下，货币市场信息显示，美联储年底前加息概率上升。据CME“美联储观察”工具，美联储6月维持利率不变概率为97.3%，衍生品市场交易员预计12月前加息概率约为60%。

新的一周，不少美联储官员将发表讲话，投资者将继续从讲话中寻觅利率政策动向信号。同时，市场焦点将转向美国4月核心PCE物价指数。若核心PCE增速超预期，可能意味着价格压力向更广泛经济领域扩散，市场对美联储鹰派政策的押注或将强化，进一步打压金价。反之，若PCE数据低于预期，黄金或迎来技术性反弹。

在宏观与政策面暂未给出明确信号前，技术面上金价仍陷于区间震荡。其中，金价下方200日均线及10月均线4385-4375区域构成关键支撑，上方60日及100日均线4730-4800构成关键压力。预计金价短期阻力位于4580-4600美元/盎司区域，关键阻力在4680-4730美元/盎司区域；短期支撑为4530-4500美元/盎司区域，关键支撑在4400-4370美元/盎司区域。

沪金短期阻力位于1000-1030元/克区域，关键压力在1060-1080元/克区域；支撑为980-960元/克区域，关键支撑在950-920元/克区域。沪银阻力位于19500-20500元/千克区域，关键阻力在21500-22000元/千克区域；支撑关注18500-17500元/千克区域，关键支撑为17500-17000元/千克。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）