中东局势紧张推升能源价格 美国经济增速或于夏季回落

企业高管与经济学家发出警示，随着特朗普政府退税政策效应减弱、伊朗冲突导致油价飙升并向实体经济传导，美国消费者将在数月后遭遇资金紧张。

特朗普标志性预算法案所产生的高额退税（美国国税局数据显示，平均每笔退税接近3500美元），曾支撑美国人维持高消费水平。但零售商正为油价攀升引发的消费降温做准备——全球最大经济体的增长最快可能在今年夏季出现放缓。

安永-帕特农首席经济学家Gregory Daco指出：“中东紧张局势加剧，退税红利基本被抵消。冲突持续时间越长，经济陷入通胀高企、消费增长持续乏力的不利局面可能性越大。”

消费是美国经济的核心驱动力，约占经济总量的三分之二，也是近年来经济增长的主要动力。

疫情之后，强劲消费叠加科技企业大规模投资、生产率稳步提升，推动美国经济增速远超多数发达国家。

PNC银行经济分析主管Brian LeBlanc表示：“近年来美国经济能够抵御高利率、高通胀与多重冲击，核心原因是家庭财务状况稳健——即便就业与收入增速放缓，消费者仍有消费能力。”

2025年7月生效的特朗普核心预算法案“大而美法案”实施大规模减税，催生了这笔高额退税。

沃尔玛、塔吉特等大型零售商在本周财报电话会议中表示，退税有效提振了销售额。

针对400万户美国家庭的借记卡与信用卡消费数据显示，尽管燃油支出占收入比重持续攀升，居民在其他商品上的消费仍保持韧性。

家居零售商劳氏预计，6月退税仍将带动消费。首席财务官Brandon Sink称，消费者可能因“不确定性”保留部分退税资金。

但2月起陆续发放的退税即将耗尽，零售商预计油价将进一步挤压非必需消费，并传导至经济各领域。4月食品杂货价格上涨2.9%，柴油价格逼近历史高位，推高物流成本；果蔬价格涨幅达6.1%。

塔吉特首席财务官Jim Lee表示，战争加剧生活成本压力，退税带来的消费提振“将在今年下半年逐步消退”。

汽车零部件零售商安飞士配件首席执行官Shane O’Kelly称，随着“退税红利消退”，即将到来的夏季驾车高峰期，销售额或面临放缓压力。

2月28日中东冲突爆发后，居民消费压力持续攀升。伊朗封锁霍尔木兹海峡（全球五分之一原油运输通道），推动汽油与柴油价格暴涨50%。

PNC数据显示，近几周信用卡燃油消费同比激增近40%，作为刚需商品，消费者难以削减燃油开支。

仓储零售商BJ’s Wholesale Club首席执行官Bob Eddy表示：“油价高企，美国家庭负担加重。仅4月，会员在门店加油站的支出就同比增加1.43亿美元。”

战争还导致通胀增速超过工资增速，居民实际收入下降。花旗集团全球首席经济学家Nathan Sheets称：“自去年年中以来，工资增速持续落后于通胀。先是特朗普关税政策，近期伊朗局势推高油价与大宗商品价格，物价涨幅远超工资涨幅。”

牛津经济研究院美国首席经济学家迈克尔・皮尔斯认为，伊朗战争引发的消费放缓，将成为美国经济增长的“绊脚石”：“原本美国经济今年表现可期，油价上涨将显著拖累增长。”

部分低收入家庭（受特朗普减税红利影响较小）已感受到压力。

4月零售销售额同比增长4.9%，主要依赖高收入群体——他们是特朗普预算法案的最大受益者，且燃油支出占收入比重更低。

美国银行估算，收入前33%群体的退税增幅约13%，而收入后33%群体仅为6%。

加拿大皇家银行首席经济学家Mike Reid表示：“退税红利更多流向受通胀影响最小的家庭，真正承压的是中等收入群体。”