印央行罕见发声：卢比或被低估，干预在即

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印度央行行长表示卢比估值偏低，拟动用高达7000亿美元外汇储备打击投机，坚定干预决心。今年卢比受外资流出影响跌至历史低位，虽近期有所回升，但年内仍下跌6%。面对批发通胀骤升至8.3%及油价压力，市场普遍预期央行6月5日会议将维持利率不变，但其政策风向已明显转向防范本币贬值。

印度央行行长Sanjay Malhotra罕见公开指出卢比可能被低估，并直言将“采取一切必要手段”维护外汇市场秩序，此举被市场视为印度央行加强汇市干预的明确信号。

Malhotra 25日在接受《Mint》采访时表示：“鉴于近期贬值，卢比并未高估的理由充分，甚至可以说已处于低估状态。”他强调，印度储备银行不设定特定汇率目标，但将利用包括约7000亿美元外汇储备在内的所有工具，抑制市场投机性波动。此次采访正值央行6月5日货币政策会议前夕。

卢比本周初触及96.9650的历史低点，随后在央行加大干预、美伊和谈促使油价回落以及市场加息预期升温的支撑下反弹。周一，卢比兑美元报95.29，三日累计上涨1.5%。不过，今年卢比累计贬值幅度仍达6%左右。

ANZ银行集团经济学家Dhiraj Nim指出，行长公开讨论卢比估值意味着“央行正全力在严峻的国际收支压力下阻止卢比下滑”，暗示近期的护盘行动将持续。

印度央行通常避免公开评论卢比估值或目标汇率，Malhotra此次表态因此格外引人注目。他在采访中明确强调：“我们将采取一切必要措施，确保外汇市场价格发现过程有序。”

据彭博社上周报道，遏制卢比进一步下跌是当前印度央行的首要任务，当局正在评估包括潜在加息、额外货币互换以及向海外投资者融资美元等多项选项。

印度政策层近期已多次释放类似信号。首席经济顾问V．Anantha Nageswaran上月表示，卢比“从基本面看被低估”，对长期投资者而言“提供了具吸引力的入场时机”。

卢比今年持续贬值，主要源于股票资本外流的持续冲击。数据显示，今年流出印度股市的外资已超230亿美元，超越去年全年纪录。衡量卢比竞争力的指标4月读数降至90.96，为2014年以来最低，低于100的基准线表明卢比相对一篮子货币处于低估区间。

尽管外界此前讨论加息可能，包括Nim在内的大多数经济学家仍预计，央行6月5日会议将维持利率不变。

通胀形势日益复杂。印度4月CPI仍低于央行4%目标，但批发价格通胀率已翻倍至8.3%。燃料零售商本月第四次上调汽柴油价格，制造商预计将把成本转嫁给消费者，零售通胀或进一步承压。

Malhotra在采访中表示，央行对本财年通胀和经济增长的预测（分别为4.6%和6.9%）“当然需根据变化修订”。他同时指出，当前国际收支形势“尚非重大问题”，但“需要政府、央行及相关机构协调关注”。

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