格林生物冲刺创业板：技术壁垒与国际背书共塑香料新标杆

来源：IPO 那些事

近期，格林生物科技股份有限公司（简称“格林生物”）创业板 IPO 即将迎来上会审核。这家在香料行业深耕超过二十载的企业，依托坚实的技术壁垒与顶尖国际客户群的双重优势，已成为国内香料板块进军资本市场的典型代表。

招股书披露，公司现已构建起松节油、柏木油及全合成三大产品线，涵盖近 40 种细分品类，业绩保持稳健增长，正凭借创新实力打破跨国巨头的技术与市场垄断，重塑全球香料产业版图。

三大系列全面突破，核心工艺引领行业

格林生物的核心竞争力，首要源于持续的技术创新与工艺革新。作为国家高新技术企业及浙江省“专精特新”企业，公司累计斩获发明专利 23 项，承担 4 项国家火炬计划项目、29 项省级新产品试制计划，参与制定 5 项国家标准，主起草 15 项行业标准，兼具技术硬实力与行业话语权。

在松节油系列领域，公司是国内关键的檀香原料供应商，自主开发了松节油天然原料分子改造修饰技术系列及环氧化技术，攻克了传统工艺难以把控的安全难题；自主研发的 Aldol 缩合技术与高选择性还原技术，显著降低了副反应，提升了产品纯度与收率，确保了香气的纯正浓郁。公司“一种龙脑烯醛新工艺”入选国家火炬计划产业化示范项目，并荣获中石化科技进步二等奖、杭州市科技进步奖二等奖及浙江省科学技术三等奖等多项殊荣。

在柏木油系列领域，格林生物是国内最大的甲基柏木酮供应商之一，自主开发了柏木油生物质香原料改性及深加工技术、特殊控温回流设备及自动控制程序、催化乙酰化技术、无溶剂酯化技术，实现了醋酸与催化剂的循环利用，大幅降低了皂化反应的碱用量，有效提升了生产效率并减少了三废排放。

最具分量的突破，在于其全合成系列中突厥酮的产业化。突厥酮作为高端玫瑰香型核心香料，规模化生产面临技术难度大、副反应多、安全环保隐患高等挑战，部分国际大型香料香精公司曾长期垄断该系列产品。格林生物自主研发了格氏反应技术、D-A 反应及连续定向异构技术等核心技术，通过自制催化剂提升反应速度与选择性，从而优化生产效率，大幅削减副反应，降低成本并提升安全性。公司已成为行业内少数掌握突厥酮生产技术并实现产业化的香料企业之一。

在技术赋能下，其产品香气逼真度高、扩散力强，具备较强的国际市场竞争力与行业影响力。公司丁位突厥酮产品被授予“国家火炬计划产业化示范项目”，突厥酮香料产品研究荣获中国轻工业联合会科学技术发明奖一等奖。

此外，公司自主研发独特的香气精制处理技术，自主设计高效分离与真空蒸汽共沸装置，能够进一步去除杂质并提升目标香气纯度，避免产品出现杂味，最大程度保障了公司产品的香气成分完整度与品质。

与国际巨头长期合作，全球市场认证确立行业地位

技术硬实力直接转化为顶级客户的认可。作为国内率先切入国际香料核心供应链的企业之一，格林生物成功进入奇华顿、帝斯曼 - 芬美意、国际香精香料（IFF）、德之馨、宝洁等全球顶尖香料香精及日化企业供应链，与多数国际巨头合作超十年，合作稳定性与客户粘性在业内极为罕见。

招股书显示，全球前十大香料香精企业占据全球超 70% 的市场份额，成为其供应商是香料生产企业长远发展的重要基石。但此类企业对供应商的要求极为严苛，需历经长期的样品测试、产能、服务与合规审核。格林生物不仅通过了全套考察认证，更成为甲基柏木酮、乙酸柏木酯等 5 款产品的欧盟 REACH 全球领头注册企业，持有 FDA、KOSHER、HALAL 等国际认证，拿到了全球市场的“通行证”。

客户结构进一步印证了其全球竞争力：报告期内，公司外销收入占比始终保持在 85% 以上，覆盖欧洲、北美、亚洲等成熟与新兴市场；前五大客户均为全球行业龙头，2025 年对奇华顿、帝斯曼 - 芬美意、IFF 的销售收入分别达 1.14 亿元、1.13 亿元、0.91 亿元，长期稳定的合作保障了业绩的韧性。同时，公司与 AAC、VENTOS 等全球顶级贸易商建立了稳固合作，形成了“终端直供 + 贸易渠道”双轮驱动的全球销售网络，产品广泛应用于香水、化妆品、洗涤剂等领域，下游需求空间广阔。

优质客户与全球渠道，推动公司业绩持续增长：2023-2025 年，公司营业收入从 7.35 亿元增长至 10.75 亿元，复合增长率达 20.95%；净利润从 0.93 亿元增长至 1.79 亿元，复合增长率达 38.78%，盈利能力稳步提升。

此次创业板上市，格林生物计划募资 6.9 亿元，投向年产 6300 吨高级香料生产、工厂设施智能化改造、研发创新升级等项目，旨在进一步扩增优势产能、提升智能化水平与研发实力。立足技术创新与全球客户两大核心优势，这家中国香料企业正加速向国际一流综合香料企业迈进，为资本市场注入高端制造的新力量。