软银重启零售债券发行，2600亿日元押注人工智能领域

在上一月成功发行4180亿日元次级债券后，软银集团于5月25日对外宣布，计划再次向个人投资者发行2600亿日元（约合16.4亿美元）的混合型债券，以此支持其积极推进的人工智能产业布局。这是软银在短短两个月内第二次进入日本零售债券市场，充分暴露了其对资金的迫切需求。

依据发行公告，本次债券为35年期次级混合品种，每份面值为100万日元，前5年的票面利率初步设定为4.80%至5.60%区间，后续将转为浮动利率机制，日本格付研究所给出的初步评级为"BBB+"。债券认购时间为6月8日至18日，预计6月19日正式挂牌。此次融资将主要用于偿还2027年到期的美元混合债券。

这一融资动作的核心背景在于软银对OpenAI的巨额投资。作为OpenAI的主要股东，软银已承诺投入近650亿美元，其中首笔100亿美元已于今年4月通过400亿美元过桥贷款完成支付。面对即将到期的大量短期债务和持续的资金需求，软银正通过多元渠道筹集"弹药"。市场消息透露，OpenAI正在筹备首次公开募股，最快可能于今年秋季登陆资本市场，届时估值有望达到1万亿美元。一旦OpenAI成功上市，将为软银带来可观的投资收益，有效缓解其当前面临的资金与运营压力。

不过，软银频繁的融资动作也引发了市场对其财务健康状况的担忧。数据显示，软银的信用违约互换水平仍是日本企业中最高的之一，标普全球评级也因对其资产流动性的顾虑，于3月份将软银的评级展望从"稳定"调整为"负面"。分析师强调，软银的AI投资叙事虽有吸引力，但投资者在关注其增长潜力的同时，也需密切关注其不断上升的融资成本和债务风险。