光大期货：能源化工板块日评 5.27
原油 (607, -8.60, -1.40%)：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
受美国周一休市影响，周二 WTI 合约结算价较上周五出现回落。WTI 7 月合约最终收跌 2.71 美元，报 93.89 美元/桶，跌幅达 2.81%；布伦特 7 月合约则上涨 3.44 美元，收于 99.58 美元/桶，涨幅为 3.58%；SC2607 合约收盘报 609.5 元/桶，微涨 4.9 元，幅度 0.81%。地缘局势方面，以军 26 日空袭加沙中南部，致至少 8 名巴勒斯坦人遇难及多人受伤，哈马斯谴责以方破坏停火并升级战事。受中东冲突波及霍尔木兹海峡航运，印度炼厂已转向拉美及非洲寻油。作为全球第三大原油买家，印度自 2 月战事爆发后调整了采购策略，数据显示其增加了从委内瑞拉、巴西、安哥拉、尼日利亚及俄罗斯的进口以弥补缺口。此外，26 日上午一艘油轮在阿曼马斯喀特以东约 60 海里处发生外部爆炸，虽无人员伤亡但伴有燃油泄漏。综上，地缘消息反复扰动，油价在风险释放后重回震荡格局。
燃料油 (3495, -7.00, -0.20%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周二，上期所燃料油主力 FU2609 合约下跌 1.73%，收于 3852 元/吨；低硫燃料油主力 LU2607 合约下跌 1.63%，收于 4764 元/吨。在油价疲软背景下，FU 与 LU 延续震荡下行态势。低硫端，调和组分供应乏力，新加坡合规低硫船货紧缺致库存低位，但部分船燃需求已分流至舟山等低价港口。高硫端，俄罗斯能源设施频遭无人机袭击制约产量，未来几周新加坡高硫供应或受波及。短期看，低硫因组分短缺表现优于高硫，预计 LU-FU 价差有望走阔或维持高位，需密切关注原油成本端变动。
沥青 (3609, -13.00, -0.36%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周二，上期所沥青主力 BU2606 合约收跌 1.93%，报 4315 元/吨。受油价弱势拖累，BU 继续震荡走低。成本端原料价格高企，炼厂生产意愿不足，主营炼厂开工率偏低，短期供应维持低位。需求端，北方部分项目施工需求集中释放，而南方受降雨影响需求钝化。本周油价下跌背景下，BU 跌幅相对其他油品较小，主要受供应端支撑，预计短期裂解价差稳中偏强，需关注原油相关消息。
橡胶 (17385, 50.00, 0.29%)：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周二日盘收盘，沪胶主力 RU2609 跌 95 元/吨至 17365 元/吨，NR 主力跌 70 元/吨至 14675 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力跌 150 元/吨至 14460 元/吨。现货方面，上海全乳胶 17450 元（持平），全乳-RU2609 价差 115 元（扩大 75）；人民币混合胶 17000 元（持平），人混-RU2609 价差 -335 元（扩大 75）；BR9000 齐鲁现货 14700 元（持平），BR9000-BR 主力价差 185 元（扩大 90）。产区产量环比上升，但原料价格坚挺压缩标胶加工利润，产品跟涨乏力。天气尚未造成实质性减产，内销需求疲软且库存压力抑制轮胎开工，短期胶价回调，需警惕后期预期差风险。
PX&PTA(5834, -4.00, -0.07%)&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA609 昨日收涨 0.13% 至 5992 元/吨，现货升水 09 合约 98 元/吨。EG2605 昨日收跌 0.07% 至 4451 元/吨，基差走阔 8 元至 90 元/吨，现货报 4563 元/吨。PX 主力 605 合约收跌 0.24% 至 8490 元/吨，现货商谈 1094 美元/吨（折合人民币 8611 元），基差走阔 116 元至 109 元/吨。江浙涤丝产销分化，平均估算略低于 6 成。华东一套 80 万吨/年 MEG 装置拟 6 月上旬检修约 10 天；内蒙古一套 30 万吨/年合成气制乙二醇 (4641, -57.00, -1.21%) 装置拟 6 月 10 日左右检修约 28 天。涤丝三大厂计划 6 月减产 40%。油价预计震荡下行，PX 供需双弱且国内供应减量推迟，PTA 及聚酯开工下滑形成负反馈，需求支撑不足致 PX 去库放缓，成本与基本面双重压制下价格偏弱震荡。PTA 供需双弱，检修落地致基差月差走弱，原料下调或刺激补货，预计跟随成本区间震荡，关注美伊谈判。乙二醇国内检修增加，港口去库逻辑延续但下游需求弱，提货受限致去库放缓，价格偏弱震荡，关注美伊局势及港口库存。
甲醇 (2529, -33.00, -1.29%)：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，太仓现货 3165 元/吨，内蒙古北线 2680 元/吨，CFR 中国 396-400 美元/吨，CFR 东南亚 624-629 美元/吨。下游方面，山东甲醛 1400 元/吨，江苏醋酸 2900-2950 元/吨，山东 MTBE 6575 元/吨。综合来看，外轮到港稳定且国产货源补充，MTO 负荷降低致港口去库放缓。若伊朗货源恢复将压缩内外价差，削弱出口套利驱动。随着到港缓慢恢复，若华东 MTO 持续低开工，港口去库压力犹存。短期价格仍受美伊局势扰动，建议投资者注意风险控制。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，华东拉丝主流 9600-9850 元/吨。利润方面，油制 PP(7664, -18.00, -0.23%) 毛利 475.29 元/吨，煤制 PP 毛利 2405.4 元/吨，甲醇制 PP 毛利 -86 元/吨，丙烷脱氢制 PP 毛利 -476.14 元/吨，外采丙烯制 PP 毛利 -124.67 元/吨。PE 方面，HDPE 薄膜 9676 元/吨，LDPE 薄膜 10852 元/吨，LLDPE 薄膜 8521 元/吨。油制聚乙烯毛利 -1303 元/吨，煤制聚乙烯毛利 1332 元/吨。供应端，近期检修维持高位，利润修复后上游检修损失未增，产量趋稳。需求端，受淡季影响下游开工下滑，订单持续性不足。综上，供应边际企稳而需求边际走弱，聚烯烃短期驱动偏弱，仍需关注美伊局势，建议控制风险。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，华东 PVC(5886, 65.00, 1.12%) 价格窄幅下跌，电石法 5 型料 4640-4820 元/吨，乙烯法主流 5000-5600 元/吨；华北价格稳中有跌，电石法 5 型料参考 4760-4820 元/吨，乙烯料参考 5180-5650 元/吨；华南价格窄幅下调，电石法 5 型料参考 4850-4960 元/吨，乙烯法参考 5140-5450 元/吨。需求端，国内房地产施工进入淡季，管材型材开工率边际放缓。总体而言，PVC 产量下降空间有限，国内需求转淡且出口放缓，去库受限。估值上基差与月差维持低位，做空力量未减，价格上行仍受制约。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二尿素现货市场呈现局部稳定、局部小幅探涨态势，山东、河南市场价均为 1800 元/吨，日环比上调 10 元。近期供应低位波动，昨日行业日产量 20.61 万吨，日增 0.07 万吨。当前国内需求偏弱，麦收农忙减缓采购，复合肥开工下降。利好在于低价区成交好转，但企业订单一般，本周仍有累库预期。据悉多家企业获出口配额，利于缓解国内供需压力，但保供稳价仍是前提。预计短期在出口情绪提振下，尿素期货维持偏强震荡，上方空间有限，需关注原料价格、国际动态及库存数据。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二纯碱厂家报价稳定，贸易商随盘面波动，昨日沙河重碱送到价 1153 元/吨，日跌 20 元。近两日装置检修与提负荷并存，供应低位波动，昨日开工率 77.78%，日环比微升 0.59 个百分点。需求无亮点，中下游按需采购，低价时有小規模补库，大规模囤货意愿缺。山西因素影响发酵完毕，后续支撑聚焦检修力度及出口。预计短期纯碱期货延续坚挺震荡，关注煤炭及原料价格、企业检修及下游产能变化。
玻璃 (1439, -10.00, -0.69%)：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二玻璃现货走势平稳，国内浮法玻璃均价 1134 元/吨，日环比持平。基本面看，产能小幅回升，昨日日熔量 14.69 万吨，日增 1800 吨。需求尚可，主流地区产销率多在 80%-100% 区间。当前行业库存偏高，厂家及中游或有降价去库可能。整体而言，玻璃供需矛盾仍存，成本支撑较弱。预计短期玻璃期货维持底部宽幅震荡，关注原料价格、在产产能及现货成交力度。
责任编辑：朱赫楠
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