摩根大通调升美高梅评级至买入，股价随之上涨

摩根大通(298.225, -8.52, -2.78%)于周三发布研究报告，将美高梅国际酒店集团的股票评级由“中性”调高至“增持”，并将目标股价从41美元提升至46美元。该行指出，尽管宏观经济环境存在不利因素，但美国休闲旅客需求仍表现出强劲韧性，这为拉斯维加斯大道业务的增长提供了积极前景。受此消息影响，美高梅股价在周三盘前上涨约3%。

评级调整的核心原因：拉斯维加斯EBITDA已见底

摩根大通分析师Daniel Politzer在报告中表示，美高梅在拉斯维加斯大道的息税折旧摊销前利润估值已经触底，预计未来有望逐步改善。市场需求预计将在价值促销和大量本地驾车游客的支持下保持稳定增长。他指出，公司未来的业绩增长预期将在未来几个月内增强，主要得益于比较基数的好转以及美国休闲旅客所展现的“韧性”。

数据显示，拉斯维加斯大道在2025年贡献了美高梅约56%的EBITDAR，是公司的主要收入来源。美高梅作为拉斯维加斯大道上最大的度假村运营商，拥有37,000间客房和套房，约占该市场所有客房的四分之一，旗下物业包括MGM Grand、Mandalay Bay和Bellagio等知名地标。

第一季度财报：收入略超预期，利润略有压力

此次评级上调前一个月，美高梅公布了2026年第一季度财报。公司季度营收为44.5亿美元，同比增长4.2%，略高于市场预期的43.6亿美元。但调整后每股收益为0.49美元，低于分析师预期的0.56美元。

分项业务来看，拉斯维加斯大道度假村净收入为21.8亿美元，同比微增，这是自2024年第三季度以来首次实现同比增长，主要得益于会议预订和月度趋势的改善。美高梅中国表现突出，净收入同比增长9%至11.2亿美元，主要由中场赌台业务增长带动。数字业务净收入达1.83亿美元，同比大增43%，亏损幅度也有所收窄。

目标价与风险评估：市盈率偏高，财务状况引关注

摩根大通此次将目标价上调至46美元，意味着较美高梅近期约36-38美元的交易区间仍有超过20%的上涨空间。

然而，部分分析人士也提醒投资者注意美高梅的投资风险。当前公司市盈率高达53.4倍，显著高于历史中位数，表明市场已对增长预期进行了较高定价。同时，美高梅的财务实力评级仅为3/10，其高达64亿美元的长期债务水平仍值得关注。公司一季度回购了约200万股股票，并于4月以5.46亿美元完成了对Northfield Park资产的出售，以增强流动性。

总体来看，摩根大通的评级上调反映了对休闲旅游消费韧性的信心，以及对美高梅在拉斯维加斯核心市场盈利修复的预期。投资者将在随后的财报季中进一步验证这一判断。

责任编辑：张俊 SF065

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。