白银连跌逼近三周低位，警惕破位下行风险

美军于周三深夜再度对伊朗发起军事打击，锁定特定军事设施，并成功拦截四架被指威胁霍尔木兹海峡安全的伊朗攻击无人机。市场忧虑中东局势升级或将扰乱全球能源供应，进而促使国际油价迅速回升。

霍尔木兹海峡承载着全球约两成的海运原油(91.22, 2.54, 2.87%)运输任务，故该区域的任何安全动荡均会迅速波及全球市场风险偏好。伴随 WTI 原油价格重回 89 美元关口，市场对全球通胀再度升温的顾虑显著加剧。

与此同时，市场对美联储维持高利率政策的预期也在不断发酵。国际油价攀升后，投资者担心美国通胀可能重燃，迫使美联储将鹰派立场维持更久。鉴于白银与黄金同属无息资产，在高利率环境中通常需承受一定压力。

目前市场目光已聚焦于晚间即将公布的美国 4 月 PCE 物价指数。预测显示，美国 PCE 通胀年率或升至 3.8%，高于前值的 3.5%；核心 PCE 年率预计也将上扬至 3.3%。作为美联储最为看重的通胀指标之一，该数据或将直接左右市场对后续利率路径的研判。

倘若 PCE 数据超出市场预期，市场对美联储延续高利率甚至再度加息的博弈可能加剧，从而进一步施压白银走势。相反，若通胀数据显现放缓迹象，则有望缓解市场对高利率的忧虑，并推动贵金属市场迎来阶段性反弹。

从市场架构分析，当前白银表现明显逊色于黄金。分析观点指出，除利率因素外，对全球经济增长的担忧同样压制白银。由于白银兼具贵金属与工业金属双重特性，当市场忧虑全球制造业需求疲软时，白银往往比黄金更易承压。

审视日线走势，XAG/USD 目前仍运行于 100 日均线及布林带 20 日均线之下，整体技术形态维持偏空格局。尽管此前价格曾自低位反弹，但修复动能有限，空头趋势尚未得到明显逆转。RSI 指标现位于 41.76 附近，低于 50 中轴线，表明市场整体仍存下行压力，多头尚未发出有效反转信号。MACD 指标同样表现疲弱，折射出短线市场情绪依旧谨慎。

当前上方首道关键阻力位于布林带 20 日均线附近，即 73 美元区域。若市场出现技术性反弹，后续还需留意 73.83 美元以及 100 日均线附近的 75.30 美元压力带。下方支撑方面，市场首先关注 4 月 30 日低点附近的 71.22 美元区域。一旦跌破该位，心理关口 70 美元恐将接受考验。更下方则需关注布林带下轨附近的 69 美元区域，若失守此位，日线级别或打开更大下跌空间。

此外，美债收益率近期持续高位震荡，亦对白银构成压制。美国 10 年期国债收益率上扬后，资金更倾向于配置高收益美元资产，从而削弱贵金属吸引力。总体而言，当前白银市场已陷入“强美元”与“高利率预期”的双重夹击阶段，而美国 PCE 数据及中东局势演变将成为主导下一阶段走势的关键变量。

当前现货白银走势显著偏弱，核心压力源于美元走强、美债收益率高企以及市场重新押注美联储鹰派政策。同时，中东局势升级推高国际油价，也强化了市场对通胀回升的担忧，进而进一步拖累贵金属市场表现。技术层面看，白银已跌破多个关键均线支撑，短线整体结构偏空。若美国 PCE 数据持续高于预期，市场对高利率的博弈可能进一步升温，白银或将继续下探 70 美元附近关键支撑。不过，鉴于当前市场避险情绪依然高涨，一旦中东局势进一步恶化，贵金属市场仍可能出现阶段性避险反弹。未来投资者需密切关注美国通胀数据、美联储政策动向以及美元指数走势。