手握22亿现金仍募12亿？柏诚股份定增迷局：旧钱未花业绩连降

上市三年业绩持续下滑，先前募资项目一拖再拖，账面趴着22亿元现金却未动用，此次定增行为令市场深感困惑

2026年5月26日收盘后，洁净室领军企业柏诚股份(27.050, -1.43, -5.02%)披露：计划向不超过35名特定对象发行不超过1.58亿股，募集资金上限为12亿元，资金将投向高科技产业专项工程及补充营运资金。

然而，截至2025年底，公司账面仍有21.60亿元货币资金闲置，为何还要向市场筹措资金？柏诚股份此次定增至少引发三大质疑，均指向融资的合理性与必要性。

疑问一：账上资金充裕，为何仍需融资12亿元？

这是本次定增最核心的疑点。

查阅柏诚股份资产负债表，截至2025年12月31日，公司货币资金高达21.60亿元。有息负债仅约0.1亿元。

对比数据十分尴尬：公司账面趴着近22亿现金，却计划再融资12亿元，其中3.6亿元用于补充流动资金。这种充裕资金与巨额融资需求之间的矛盾，难以自圆其说。

疑问二：IPO募资“旧钱”尚未用尽，为何急于筹措“新钱”？

2023年4月，柏诚股份登陆上交所，IPO募资净额达13.61亿元。如今，这笔资金的使用进度如何？

根据公司前次募集资金使用报告，截至2025年12月31日，IPO募集资金累计投入9.88亿元，仍有超过3.7亿元未使用。具体来看，装配式模块化生产项目承诺投资1.58亿元，仅投入0.81亿元，进度51.3%，已延期至2027年4月；研发中心建设项目进度55.2%，延期至2028年4月。此外，超募资金仍有约2.5亿元闲置。

两个核心项目进度刚过半就延期2年，表明原定投资计划执行困难。旧项目推进受阻、旧资金闲置，却要上马新项目、融资新资金——从时间逻辑和执行能力看，均难以自洽。

疑问三：业绩已连续三年下滑，融资扩产的底气究竟何在？

上市公司融资扩张的核心前提是业绩增长确定性。但柏诚股份恰恰相反——上市以来业绩已连续三年下滑。

2023年至2025年，柏诚股份归母净利润分别为2.14亿元、2.12亿元、2.05亿元，同比分别下降14.70%、0.80%、3.34%。

2026年一季度，公司营收8.6亿元，同比下降17.10%；归母净利润仅3，108.11万元，同比暴跌29.68%。

2025年全年经营现金流净额仅7，718万元，同比骤降64.15%；2026年一季度经营现金流更是跌至-8亿元。

一家净利润持续萎缩、现金流严重恶化的公司，有何底气向市场再筹措12亿元进行扩张？

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责任编辑：AI观察员

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