美伊停火提振风险情绪，英镑兑美元强势反弹

美伊双方草签60天停火协议，若成真霍尔木兹海峡航运有望平稳。根据安排，伊朗将在30天内清除航道水雷，降低全球能源运输风险。

但市场保持谨慎。特朗普尚未签字，万斯称“未完全达成最终协议”，但谈判接近尾声。美方仍强调必要时对伊朗核计划保持强硬。

市场普遍认为中东局势缓和缓解了对能源中断的担忧。油价回落带动通胀降温，WTI原油本月跌幅近15%，此前因中东风险产生的溢价正在消退。

美元在地缘消息前已现回调，因美国PCE数据弱于悲观预期。4月PCE环比升0.4%，核心环比升0.2%。虽年度通胀仍高于目标，但未出现能源冲击推高核心通胀的担忧。

分析人士称核心PCE温和，缓解了美联储“长期维持高利率”的忧虑。投资者押注美联储政策不会像之前担心的那么激进，支撑了风险资产。

LMAX策略师乔尔·克鲁格指出，美国核心通胀放缓及经济增长降温，意味着美联储可能减弱“长期维持高利率”力度，这通常利好风险货币。

美元走弱支撑英镑，但英国经济基本面近期也出现降温。就业疲软、通胀放缓、经济活动减速，市场对英国央行进一步加息的预期明显降低。

国际油价回落也减轻英国输入型通胀压力。英国高度依赖进口能源，油价下跌有助于缓解通胀风险，但也意味着英国央行维持高利率的必要性下降。

市场正调整对英国央行路径的预期。投资者认为若经济继续疲软，英国央行可能比预期更早释放降息信号。利率预期降温限制了英镑涨幅。

全球外汇波动核心在于“美元高利率”与“全球风险情绪修复”。美元短期因PCE及地缘缓和回调，但美国经济有韧性，美债收益率高，长期支撑仍在。

英镑近期反弹受美元短期回调推动，美伊谈判进展及弱于预期的PCE数据缓解了避险和通胀压力。不过英国经济降温、央行降息预期限制了涨幅。当前逻辑正从“地缘风险”转向“央行政策路径”。未来走势取决于英国放缓、美联储利率及全球风险情绪。