支付巨头抢滩加密赛道，全球结算体系将迎巨变？
纵观近期市场风向，支付领域的领军企业与加密货币之间的交锋正日益激烈。
5 月 27 日，万事达卡成功获取美国纽约 BitLicense 虚拟货币运营许可，跻身全球极少数兼具牌照资质与全链路支付实力的巨头行列；与此同时，Visa 将目光锁定非洲市场，正式宣布启动加密货币信用卡试点项目，计划将稳定币深度融入未来的支付核心生态。
那么，面对这片被多家全球支付巨头竞相追逐的加密蓝海，未来还有哪些拓展可能？潜力究竟多大？又需警惕哪些潜在风险？
“此次获准，将推动万事达卡稳步落实长远战略，在合规框架内持续完善加密资产支付与结算的基础设施建设。”针对获得牌照后的后续动作，万事达卡方面如此回应，强调随着支付体系的演进，公司始终坚守在监管健全的金融环境中合规运营。
而另一巨头 Visa 则选择从新兴市场寻求突破。据媒体披露，近日 Visa 南非及东非区负责人 Michael Berner 在接受采访时指出，非洲数字支付的演进速度史无前例，远超全球其他区域，预计未来两至三年，整体支付格局或将迎来颠覆性变革。他坦言，非洲数字支付的增长动能领跑全球，稳定币有望成为未来支付生态的关键一环，相关的虚拟货币结算试点也即将拉开帷幕。
在虚拟货币与稳定币领域，Visa 的态度显得尤为积极且明确。Berner 透露，非洲多国银行对加密货币信用卡展现出强烈兴趣，Visa 已与当地多家银行就此展开沟通，相关试点项目蓄势待发。
就万事达卡与 Visa 的上述布局，北京商报记者尝试向双方进行采访核实，但二者均表示关于加密货币、稳定币等议题暂不便置评。
为何选在此时切入加密资产赛道？巨头们落子背后的深层考量是什么？
行业观点认为，对 Visa 和万事达而言，涉足加密领域并非盲目跟风，其背后主要受效率提升、防御性卡位以及增量突破这三大因素驱动。
此外，这也是为了挖掘新兴市场的增量空间。于佳宁指出，像非洲这类地区银行体系尚不完善、本土货币波动剧烈、跨境汇款需求迫切，稳定币恰好能填补传统金融基础设施的缺失，是抢占新增用户与交易量的关键窗口期。
“平台旨在解决传统跨境支付链条冗长、综合成本高昂的行业痛点，同时也期望借助这套新型结算模式，构建独立的业务体系，降低对传统清算渠道的依赖。”不过，博通咨询首席分析师王蓬博也提醒，需客观审视此事，加密货币业态与现行全球金融监管框架的契合度依然有限，两者底层运行逻辑存在差异，平台现阶段更多是长期布局的试探之举，若要新体系完全成熟落地，还需跨越监管、市场融合等多重障碍。
关于加密信用卡，于佳宁向北京商报记者解释，市面上所谓的加密资产信用卡，绝大多数并非银行授予用户一笔加密资产额度供其透支，而是将加密资产与传统卡组织网络打通的支付工具，主流形态主要分为两类。
第一类是加密资产借记卡，用户需先将稳定币或比特币、以太坊等资产存入关联账户，刷卡时由发卡机构实时兑换为法币完成结算，本质是使用自有资金；另一类则是真正的加密资产信用卡，发卡方提供法币授信额度，用户可利用加密资产作为抵押物或还款来源。
于佳宁进一步表示，加密信用卡优势明显，但风险同样显著。其主要价值在于打通了加密资产的支付出口，在新兴市场适配度极高，在本币波动大、银行覆盖率低的区域，其实用价值远超成熟市场。然而，价格波动风险不容忽视，因此稳定币成为主要载体；此外还存在合规与税务风险，不少地区将加密消费视作应税行为，导致税务与合规成本高企；同时产品也依赖发卡方的偿付能力，FTX 等平台暴雷的教训表明，托管型产品一旦发行方出问题，用户资产将直接面临威胁。再者是监管的不确定性，涉及授信、资产抵押等复杂环节，相关框架尚不成熟。
总体而言，此类产品在跨境消费、新兴市场及高净值人群中需求明确，但若要走向大众市场，仍取决于稳定币的普及程度、监管的成熟度以及发卡方的风控能力。
“这类产品确实能填补部分区域的结算空白，但虚拟资产价格波动幅度巨大，加之各地监管政策的不确定性，用户资金安全与机构业务运营均存在潜在隐患，整个品类的发展节奏需保持谨慎。”王蓬博同样强调。
在业界看来，加密货币与稳定币领域已涌入大量跨境支付参与者，布局焦点也在不断演变。如今，对于机构而言，核心竞争优势主要体现在技术实力、牌照资源、生态构建以及场景覆盖能力上。
但面对不同国家或地区的监管差异，风险同样不容忽视。
“各主要法域对稳定币的监管导向差异显著，机构最容易陷入的误区便是用单一市场的合规逻辑去套用全球业务。”于佳宁进一步指出，美国 GENIUS 法案采取联邦与州双层分级监管，对储备资产、赎回机制、反洗钱及资本充足率设定了明确标准，并禁止储备资产再抵押及向持有人支付利息；欧盟 MiCA 强调发行方持牌化及储备资产全额覆盖；中国内地则维持禁止性政策，境内严禁开展相关业务；中国香港则专门立法监管稳定币，这几者在方向上存在根本性差异。
对于参与机构，于佳宁建议，应重点防范法域错配、牌照、储备与赎回、反洗钱与制裁等风险，构建跨境合规体系；建议机构在开展业务时做到属地化合规，对每个市场单独评估边界，坚决不触碰禁止性辖区。
