科技巨头海外发债掀起浪潮，重构全球债市版图

跨越欧洲、日本至瑞士，科技巨头的巨额债券发行表明，那些常被美国市场遮蔽的小型市场，亦能在规模高达40万亿美元的公司债领域中崭露头角。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，谷歌(376.43, -9.69, -2.51%)母公司Alphabet已成为英镑及瑞郎公司债市场中最大的未偿债务发行方之一；亚马逊(270.64, -3.36, -1.23%)则于今年3月完成分八部分的交易，筹集145亿欧元（168.8亿美元），创下欧元公司债市场史上最大发行纪录。

银行家指出，这些“超大规模科技企业”在海外发债，是其早期推动融资渠道多元化的关键步骤。它们计划在未来数年内，为人工智能（AI）基础设施（尤其是数据中心）的数万亿美元投资筹措资金。

借助外币融资，这些企业不仅能对冲全球资产带来的汇率波动风险，还能利用欧洲等地相对较低的借贷成本优势。

Alphabet在多个市场屡创佳绩，其日圆、加元、瑞郎及英镑债券发行规模均刷新了相应货币的融资新高。

在欧洲，Alphabet与亚马逊的推动使得今年美国非金融企业的融资规模突破600亿欧元（698.5亿美元），再登历史峰值。

破纪录的债务发行

摩根士丹利(208, 4.21, 2.07%)预测，今年超大规模科技企业通过欧元债券筹集的总额将接近500亿欧元，这可能助推美国超越法国，成为欧元区最大的公司债来源国。

“包括欧元市场在内的诸多市场已逐步成熟，如今为大规模融资提供了比以往更深厚的市场深度与更多机遇，”摩根大通(299.31, 2.58, 0.87%)投资级融资全球联席主管John Servidea表示。该行近期主导了这两家超大规模科技公司的相关交易。

随着此类交易的推进，LSEG追踪的非金融企业国际发债规模今年在瑞郎和日圆等市场出现大幅跃升。

Servidea强调，除超大规模科技企业外，其他美国公司也已注意到在这些市场筹集巨额资金的潜力。

从更宏观视角看，随着国际企业融资渠道的多元化，澳元和港元等货币的借贷规模亦显著增长。

与此同时，鉴于地缘政治紧张局势与政策的不确定性，投资者已将目光转向美元以外的多元化资产配置。

加码AI投入

据美国银行(51.6, 0.83, 1.63%)数据，今年超大规模科技企业的非美元债券发行量实现翻倍，占其债券融资总额的30%。

摩根大通的Servidea指出，在海外筹资意味着科技巨头可拉长在美国市场融资的间隔，且在某些情况下，借贷利率低于或至少持平于美元市场。

大规模借贷可能拖慢发行方的债券表现，分析师已观察到超大规模科技企业债券表现逊于美国公司债市场的迹象。减少进入美国市场的频次或有助于缓解此类冲击。

投资者同样热衷于在国际债券市场布局AI相关主题。

随着科技类债券发行规模的扩大，无论市场环境如何，美国以外的公司债市场都将更易受到科技行业动态的波及。

责任编辑：刘明亮

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