QXO 开启 30 亿借贷募资，助力 170 亿并购 TopBuild

QXO 公司正式开启了 30 亿美元杠杆贷款的发行流程，旨在为其斥资约 170 亿美元收购竞争对手 TopBuild Corp 的计划筹集所需资金。此举标志着该笔交易已从战略声明阶段正式迈入实质性的资产负债表运作环节。

由富国银行 (77.17, -0.37, -0.48%) 担任牵头行的银团，正面向投资者推介一笔总额达 30 亿美元的优先担保定期贷款。该贷款的利差定价设定为基准利率上浮约 225 个基点，发行折扣价位于面值的 99 至 99.5 美分区间。

此次收购行动紧随 QXO 并购 Kodiak Building Partners 两个月后展开，目标是构建一家年营收突破 180 亿美元、调整后 EBITDA 超 20 亿美元的北美第二大上市建材分销巨头。依据协议条款，TopBuild 股东可选择每股收取 505 美元现金，或换取 20.2 股 QXO 普通股。整体交易的对价结构确定为 45% 现金与 55% 股票的组合。

为支撑这一巨额并购案，QXO 已获得摩根士丹利 (211.01, 3.01, 1.45%)、富国银行及巴克莱银行提供的总计 60 亿美元债务融资承诺。这其中包含了本次发行的 30 亿美元定期贷款以及另一笔 30 亿美元的过桥贷款。未来，QXO 可能会通过发行高收益债券来置换这笔过桥贷款。

当前市场对该并购案持不同看法。一方面，作为北美领先的保温材料分销与安装商，TopBuild 的加入将大幅拓展 QXO 在建材领域的布局。然而另一方面，QXO 今年一季度财报显示净亏损达 2.27 亿美元，且其总债务加优先股义务已逼近 120 亿美元，这引发了市场对其在行业周期波动中偿债能力的忧虑。该交易虽已获双方董事会批准，并预计于 2026 年第三季度完成，但仍需等待股东投票表决通过。

责任编辑：张俊 SF065

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