孔蓉展望 2026 科技新蓝图：算力为王，短期回调乃良性消化

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6 月 2 日，近期全球科技股走势令人既振奋又忐忑，一方面是 SpaceX、OpenAI 等巨头 IPO 蓄势待发，另一方面部分科技细分领域面临回调，许多投资者陷入“越涨越惧”的矛盾心态，既恐错失良机，又忧高位被套。针对下半年全球科技板块的投资契机，新浪证券专访了国联民生 (4.09, 0.03, 0.74%) 证券研究所副总经理兼海外研究首席分析师孔蓉，为大众剖析下半年科技领域的掘金主线>>视频直播

孔蓉多次指出，本轮科技牛市的核心逻辑与过往三年有着本质区别。此前市场充斥着对 AI 泡沫的担忧，原因在于仅有资本投入而缺乏现象级应用。然而自今年一季度起，Anthropic 的年化营收从 90 亿美元激增至近 500 亿美元（呈现月度非线性跃升），OpenAI 的 Codex 产品亦推动 API 调用量大幅攀升。商业化收入的非线性爆发，赋予了市场前所未有的信心。

在此语境下，上游算力供需失衡，掌握算力即意味着锁定未来收入增长引擎，硬件价格上扬态势仍将持续。尽管短期出现波动，但孔蓉视其为健康的获利了结，绝非趋势反转。下半年随着 SpaceX、OpenAI 等上市，加之国内科技企业 IPO 浪潮，将进一步助推行情发展。

孔蓉提议投资者聚焦三大领域：一是紧扣落地应用与商业化带来的上游紧缺逻辑，硬件端依然供不应求的存储、光模块、CPU、PCB、MLCC 等，以及电力与能源，这对北美数据中心的长远发展至关重要；二是软件端因 Agent 需求激增而获益的数据仓库、网络安全、身份认证企业，其护城河深厚，后续仍具潜力；三是崭新的“太空经济”赛道——由 SpaceX 引领的星辰大海征程；此外，团队前期持续深耕的物理 AI（世界模型）也是值得长期关注的新兴方向。

最终，她强调，我们依然坚定看好全球科技这一轮史诗级的黄金机遇。

责任编辑：石秀珍 SF183

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