汇丰观点：霍尔木兹海峡危机深化 商品市场面临“超级挤压”

据汇丰控股最新观点，大宗商品目前处于“超级挤压”阶段，若霍尔木兹海峡持续事实上关闭，这一局势将进一步恶化。

6月1日，以Paul Bloxham为首的分析师在报告中指出，“海峡关闭越久，库存消耗越快，部分大宗商品市场越有可能触及‘临界点’。”但他们也强调，很难精准预测这一情况何时发生。

原材料价格于5月中旬创下历史峰值，随后因美国积极推动与伊朗的停火协议，涨幅有所回调。除中东局势外，汇丰宏观展望还提及了其他利好因素，如铜等基本金属需求增长，以及逼近的厄尔尼诺现象可能引发的农作物供应波动。

分析师认为，大宗商品整体周期仍处于所谓的超级牛市阶段，但这与过往的超级周期迥异，主要是由供应中断驱动。该行引用过往研究指出，“我们一直称之为‘超级挤压’，而非‘超级周期’”。

鉴于霍尔木兹海峡交通几近瘫痪，他们警示称，石油库存“或触及临界的功能性低点，这或引致价格更剧烈的非线性飙升，并导致实质性短缺。”

周二布伦特原油价格小幅回落，逼近每桶94美元，远低于伊朗战争期间逾126美元的高位。铝价则录得四年新高。

责任编辑：刘明亮

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