阿贝尔连下两城，重绘伯克希尔版图

巴菲特继任者一周内连出重拳，以实际收购向股东展示其卓越的投资并购实力

文章导读

伯克希尔哈撒韦(707210, 2049.43, 0.29%)掌门人格雷格・阿贝尔近期完成两笔大单：耗资 68 亿美元收购住宅建筑商泰勒・莫里森，并斥资 100 亿美元增持谷歌(358.39, -14.19, -3.81%)母公司字母表股份。

过去一年，格雷格・阿贝尔不断向投资者安抚：伯克希尔哈撒韦将继承巴菲特风格，等待时机进行优质并购。

尽管表态积极，但股价持续低迷，股东渴望看到实质性的落地交易。5 月末的一个周末，阿贝尔交出了满意答卷。

今年 1 月正式接替巴菲特出任伯克希尔 CEO 后，阿贝尔仅用一个周末便敲定 68 亿美元收购房企泰勒・莫里森；随后在周一再出重手：斥资 100 亿美元买入谷歌母公司字母表公司股票。

巴菲特在采访中评价继任者：“格雷格行事效率惊人，反衬出我动作迟缓。即便在我职业生涯巅峰，单日完成的工作量也远不及他。”

这两笔交易位列伯克希尔近年最大规模投资行列，既延续了巴菲特的经典投资逻辑，也彰显了阿贝尔重塑集团架构的独特策略。

CFRA 研究分析师凯茜・赛弗特指出：“这向市场传递明确信号：格雷格・阿贝尔已准备好投放资本，敢于布局冷门行业，延续伯克希尔一贯的投资逻辑。”

自 2025 年 5 月巴菲特宣布年末卸任 CEO 后，阿贝尔一直在说服股东，他将坚守伯克希尔的核心特质：横跨铁路、能源、日用玩具等多元实业、坐拥头部保险板块、由首席执行官统筹大额股票投资的综合集团。

阿贝尔过往以运营管理见长，市场此前对其并购与选股实力存疑。不少投资者不确定他能否复刻巴菲特的大手笔收购，这也是过去一年伯克希尔 A 类股累计跌超 6% 的关键原因。道琼斯 (51307.7891, 228.91, 0.45%) 市场数据显示，2026 年以来，伯克希尔股价跑输标普 500 指数的幅度创下 1990 年以来新高。

市场的一大关注焦点：阿贝尔何时动用伯克希尔超千亿的巨额现金储备。在 5 月股东大会上，阿贝尔向股东透露已有一份心仪收购标的清单，等待合适价格入场；此外，他重启了 2024 年起暂停的股票回购计划，还入股一家日本保险公司，加码日本市场布局。

截至 3 月末，伯克希尔手握超 3800 亿美元现金，两笔大额投资虽难以显著消耗现金储备，却分别复刻了伯克希尔起家的两类经典投资范式。

泰勒・莫里森身处受高房贷利率、高房价拖累而景气低迷的地产建造行业，正是巴菲特数十年间偏爱逢低收购的标的。阿贝尔就此收购表态：“拥有住房仍是美国梦的核心组成，本次投资助力我们深耕住宅市场。”这番表述神似 2008 年金融危机最严峻时巴菲特的观点。彼时巴菲特在《纽约时报》撰文：“短期失业率上行、经济走弱、市场利空消息频发，但我正在持续买入美国股票。”

伯克希尔去年三季度就已建仓字母表。苹果 (315.2, 8.89, 2.90%) 仍是伯克希尔第一大重仓股，此前集团整体科技板块持仓偏低。

知情人士透露：阿贝尔周日与字母表投行高盛 (1064.58, 16.00, 1.53%) 敲定入股条款，周一与字母表 CEO 桑达尔・皮查伊会面并最终落地交易，伯克希尔以大幅低于市价的折扣拿到这批股份。

持有伯克希尔股份的北极星集团总裁亨利・阿贝尔表示，看淡短期股价下跌，乐见阿贝尔持续推进并购。

“如果眼下的行情就是低谷，我们欢迎更多类似投资，也期待公司趁低位大手笔回购自家股票。”

不同于巴菲特时期子公司各自独立运营的惯例，阿贝尔在公告中提出：计划将本次收购的泰勒・莫里森与伯克希尔旗下装配式住宅企业克莱顿之家整合，搭建统一住宅业务平台。

巴菲特时代，即便同业子公司也大多保持独立自主运营，而整合地产板块的规划，被业内视作阿贝尔重塑集团管理模式的标志性举措。

此前伯克希尔已逐步推动同类业务整合：去年将赫尔茨伯格钻石与本布里奇珠宝划归同一位高管管理，12 月新设消费、服务与零售板块总裁。

分析师赛弗特点评：“某种程度上，这和伯克希尔传统模式相悖，后续格雷格会在多大程度上调整经典体系，值得持续跟踪。”

责任编辑：郭明煜

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