AI热潮推动杠杆ETF规模暴增

在投资者积极布局人工智能领域、追求更高收益的背景下，杠杆型交易所交易基金（杠杆ETF）的资产管理规模在短短两个月内几乎翻了一番。

高盛(1041.12, -23.46, -2.20%)分析师克里斯蒂安・穆勒-格利斯曼在报告中指出：“投资者正越来越多地投资于与AI主题相关的杠杆产品，特别是那些专注于人工智能和科技领域的杠杆ETF，其资产规模显著增长，美国、韩国及中国台湾地区的产品持仓迅速扩大，近几个月整体规模已实现倍增。”

根据高盛引用的EPFR数据，统计了美国573只股票类杠杆ETF、韩国52只同类产品以及中国台湾11只相关ETF：美股杠杆股票ETF总资产从4月初的390亿美元增长至5月末的840亿美元，仅用两个月时间就实现了规模翻倍；同期，韩国与中国台湾地区的杠杆ETF规模也从170亿美元激增至431亿美元。

资金的大量流入反映出市场对AI概念股的高度关注，但也引发了风险警示：本轮板块上涨的部分增量资金来自这些高风险的杠杆基金。杠杆ETF通过衍生品工具，单日回报可能达到对应指数或个股收益的两倍甚至三倍。

潜在风险在于：一旦AI板块行情转向下跌，基金持有人可能面临巨额亏损，涌入的资金很可能迅速撤离，甚至出现集中抛售的情况。

咨询公司Vital Knowledge创始人亚当・克里萨富利表示：“AI行情热度极高，投资者使用杠杆追求高收益并不令人意外，这正是牛市阶段的典型表现。”

他同时提到，虽然人工智能带动了许多企业营收快速增长，但只有存储、芯片等少数领先企业真正实现了盈利和经营性现金流。

韩国与中国台湾资本市场受到资金热捧，当地股指近期涨幅超过了多个成熟的欧美经济体，两地聚集了AI产业链中具有关键地位的核心厂商。

AI芯片巨头英伟达的主要供应商SK海力士与三星电子合计占据韩国综合指数（Kospi）超过40%的权重；台积电(438.5, -8.19, -1.83%)则占中国台湾加权指数（Taiex）40%以上的权重。

在资金因AI热度持续流入的同时，克里萨富利提醒道，当前股价的快速上涨难以长期持续。

“市场已经进入非理性高位区间，例如戴尔(414.42, -20.89, -4.80%)这样的大型股在短短几天内股价直接翻倍，这种急剧的上涨趋势通常无法持久。”

他补充说，未来几个月市场将迎来大量新股发行，这将对当前的上涨行情构成严峻挑战。

本轮AI上涨周期正值全球科技巨头加大AI基础设施投入之际，谷歌(357.2, -1.19, -0.33%)母公司字母表、微软(426.68, -14.63, -2.32%)、元宇宙（Meta）、亚马逊(250.07, -6.45, -2.51%)四家企业今年资本支出合计预计超过7000亿美元；华尔街机构测算，到2027年全球人工智能相关投入将突破1万亿美元。

克里萨富利指出，当前市场环境与上世纪90年代末互联网泡沫有相似之处，但与当时不同的是：OpenAI、Anthropic、xAI等主要AI企业尚未上市，市场难以通过公开股价对其进行准确估值。

责任编辑：郭明煜

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