马国推行B15生柴，棕榈油后市走向几何？

卓创资讯油脂化工分析师于婷婷

【导语】中东局势加剧推升原油(607, -8.60, -1.40%)价格，生物燃料经济性凸显。继印尼率先上调B50目标后，马来西亚亦于2026年6月1日正式启动B15生物柴油政策。尽管该国生柴产能充裕，但B15带来的棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油消费增量微乎其微，难以有效化解当前超230万吨的巨额库存压力。预计6月棕榈油市场将维持震荡偏弱格局，但原油走势、印尼政策及天气等因素仍将构筑底部支撑。

2026年3月，中东紧张局势引发原油价格大幅飙升，生物燃料性价比显著改善。印尼推翻年初维持B40的目标，于3月31日宣布自7月1日起实施B50。紧随其后，4月14日，马来西亚宣布计划将生物柴油掺混比例从B10提升至B15，并优先以B12作为过渡阶段。5月4日，马来西亚副总理确认将于6月1日正式落实B15政策。

马来西亚生物柴油政策稳步推进

马来西亚自20世纪80年代起发展生物燃料，但因国内能源安全压力较小，其生物柴油政策推进步伐较为迟缓。2020年以来，交通运输部门升级至B20、工业部门升级至B10的计划屡遭延期。目前，马来西亚生柴应用现状为：交通部门执行B10，工业部门执行B7。2025年，该国生物柴油产量达13.92亿升，国内消费9.95亿升，消耗棕榈油128.1万吨，占其国内棕榈油消费总量的29%。

从长远看，为实现2050年净零碳排放愿景，依据国家能源转型路线图，马来西亚仍具备持续推进生物柴油应用的内在动力。例如，2025年将主要机场地面运输车辆生物柴油使用标准从B10提升至B20；同时推行燃油补贴政策改革，取消柴油政府补贴，缩小化石燃料与生物柴油价差，从而刺激生物柴油消费并加速能源转型。因此，马来西亚向B15乃至B20迈进的趋势已十分明确。

生柴产能充足，B15实施条件成熟

针对马来西亚升级生物柴油政策的硬件基础，核心在于国内产能能否满足新的掺混比例要求。据美农数据显示，2025年马来西亚共有19家生物柴油工厂，设计产能25.7亿升，产能利用率54.2%。按照B15规划，生物柴油年产量需达15.9亿升，现有产能完全能够满足，届时产能利用率预计将升至62%。

B15框架下棕榈油需求增幅有限，短期马棕库存恐难降

2026年6月马来西亚B15正式落地，若按不同完成度测算，2026年该国生物柴油产量预计介于14.89亿至15.14亿升之间，消耗棕榈油137万至139万吨，较2025年增加9万至11万吨。若全年严格执行B15，生物柴油产量将达16亿升，棕榈油消耗量约147万吨。作为参照，2026年4月，马来西亚棕榈油结束连续三个月去库，在库存基数高位开启新一轮季节性累库，月末库存增至230.95万吨。而6月起实施的B15，当月预计仅增加棕榈油消耗1.5万吨。对于当前高企的马棕库存而言，此举可谓杯水车薪。

综上所述，在马来西亚生物柴油政策稳健推进的背景下，B15于6月成功落地且未来进一步升级的概率极高，但其对棕榈油需求的实际拉动作用十分有限，难以缓解当前马棕的高库存困境。不过，目前棕榈油市场仍密切关注中东局势及原油价格指引，此外印尼国有出口机构运营、印尼B50政策、厄尔尼诺现象等预期也为市场提供了坚实的底部支撑。因此，在印尼国有出口机构6月启动的背景下，棕榈油市场短线或维持高位震荡，后续需重点关注10日发布的MPOB报告对5月马棕库存的确认数据。若库存未能有效去化，产地出货压力可能继续压制价格，但多重政策利好与天气预期将限制市场下行空间。预计CFR中国44度棕榈油6月均价环比微跌1%，至1120美元/吨。

责任编辑：李铁民

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