韩航煤出口激增重回战前

多位分析师及行业贸易人士透露，得益于原油进口回升及炼油利润丰厚，韩国炼厂5月航空煤油出口量已反弹至伊朗冲突爆发前的水平。

作为亚洲关键的成品油出口国，韩国航煤出口显著回暖，现货批量发货增加，有效缓解了市场对供应短缺的忧虑，并大幅打压了亚太地区航煤价格。

过去两周，航煤现货升水暴跌五成，降至每桶约2美元；而在3月，该升水曾飙升至20美元，创下历史纪录。

依据Kpler、Vortexa统计数据及贸易商信息，韩国5月航煤出口量在110万至120万吨之间（约合867万至946万桶），为去年8月以来的最高值。

Kpler数据显示，5月出口量较4月的年内低点激增36%；今年迄今，韩国航煤出货量占亚太进口总量的30%，较2025年全年23%的占比明显上升。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，除航煤现货升水大幅回落外，低硫（10ppm）柴油与航煤之间的价差已由升水转为小幅贴水。

美以针对伊朗的军事行动导致霍尔木兹海峡事实上被封锁，全球五分之一的原油运力原经此通道运输，原油供应受阻一度压制亚洲炼厂开工负荷。

Vortexa亚太区分析主管指出，韩国炼厂5月原油进口量已恢复至扰动前水平的八成左右；受加工量提升影响，预计6月韩国航空煤油出口将环比增长。

FGE-NexantECA资深分析师表示，预估韩国炼厂5、6月平均原油加工量将高于4月，达到日均240万桶及以上，但仍低于战前日均290万桶的水平。韩国官方数据显示，4月该国炼油加工量为日均218万桶。

Kpler数据显示：作为全球第四大原油进口国，韩国4月原油到港量跌至日均151万桶，创2013年以来新低，5月回升至日均227万桶，进口货源主要来自沙特阿拉伯、美国与阿联酋。

Kpler数据显示，韩国5月航空煤油出口总量中约五分之一运往美国，贸易商判断6月出口量将保持平稳。

Vortexa分析师指出，当前跨区套利空间有利于韩国炼厂向美国西海岸发运航空煤油，或将推动炼厂增产并扩大出口。

据机构测算，自5月末起，美国西海岸航空煤油互换报价较亚洲市场高出逾20美元/桶，而两周前价差仅为10美元/桶。

伦敦证券交易所集团（LSEG）旗下SSY运价数据显示，该航线约30万桶成品油的海运成本为7美元/桶。

责任编辑：何云

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