达利欧示警：AI 繁荣藏泡沫，变现时刻恐崩盘

桥水基金创始人、知名投资大鳄瑞·达利欧于周三发出严峻警示，指出当下席卷全球资本市场的 AI 投资狂潮已显露出典型的泡沫迹象，一旦投资者尝试将账面浮盈兑换为真金白银，该泡沫必将破灭。

达利欧在受访时将此次 AI 热潮与历史上的科技泡沫直接类比。他坦言：“所有重大的技术革新都会伴随泡沫产生，无人能精准预判。企业要么不惜重金抢占市场而不计成本，要么因投入保守而丧失市场阵地。”

针对泡沫破裂的机理，达利欧给出了明确阐释：“刺破泡沫的本质，即是财富变现的过程。”他强调，当投资者纷纷集中兑现收益时，泡沫往往随之瓦解。他认为，当前由 AI 引领的市场“正循此轨迹发展，尽管这确是一项卓越的技术”。

达利欧的警示绝非无中生有。桥水基金的研究数据援引美国人口普查局统计显示，不足两成的美国企业在任何业务环节中应用了 AI，且应用多集中于信息、技术及专业服务领域。这反映出 AI 技术的实际普及率远滞后于市场估值所隐含的预期。

与此同时，AI 芯片板块已成为华尔街最受追捧的焦点。得益于 AI 数据中心对高带宽芯片的强劲需求，英伟达等巨头股价飙升，助推美股频频刷新历史纪录。针对此轮涨势，英伟达 CEO 黄仁勋近日公开驳斥了泡沫论，他表示，对于敢于押注 AI 浪潮的投资者，回报或许“惊人地丰厚”。

达利欧认可 AI 是项“伟大的技术”，但他强调，技术变革的长远价值与短期的市场泡沫可并行不悖。正如互联网泡沫破灭后，网络技术仍深刻重塑了全球经济，AI 领域的底层创新也将持续改变社会与经济格局。然而，在资本狂热期，大量跟风企业终将在潮水退去时消亡，投资者务必保持清醒。

责任编辑：张俊 SF065

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