Select Medical私有化遭股东质疑：律师楼介入调查

著名证券法律事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP于周四发布声明，针对Select Medical Holdings Corporation的董事会及高层管理人员启动调查程序，旨在审查其在以每股16.50美元价格出售公司的过程中，是否存在违背对股东信义义务的行为。

本次调查的焦点集中在交易结构的特殊性上。依据2026年3月2日签署的协议，Select Medical将由公司联合创始人兼执行主席Robert A． Ortenzio、高级执行副总裁Martin F． Jackson以及私募巨头Welsh， Carson， Anderson & Stowe组成的联合体收购。普通股东将按每股16.50美元获得现金补偿并退出市场，而Ortenzio、Jackson及其关联实体却获准将其股份“延续”至合并后的新公司，这种“展期”权利并未赋予公众股东。

该交易的公正性因此面临多方质疑。一方面，每股16.50美元的报价较公告前收盘价仅高出10%，但此前部分分析师给出的目标价曾达19.00美元，暗示此收购价可能低估了公司真实价值。另一方面，GuruFocus的GF估值模型测算显示，公司合理估值约为每股17.11美元，超出收购价约3.6%。此外，交易由创始人及高管主导，且涉及与董事会关系紧密的私募机构，引发了关于潜在利益冲突的担忧。

时间紧迫性同样成为投资者关注的焦点。股东投票安排在2026年6月26日，交易有望在投票后迅速落实，这可能会压缩股东评估交易公平性的时间窗口。值得关注的是，Johnson Fistel、Kaskela Law、Kahn Swick & Foti等多家律所也已声明将开展独立调查。

从基本面分析，截至2026年3月31日的季度报告显示，Select Medical总营收同比增长5%至14.2亿美元，但调整后EBITDA同比下降6.5%至1.416亿美元，每股收益由0.44美元降至0.35美元。公司对全年营收仍维持56亿至58亿美元的预期指引。分析师对SEM股票的共识评级为“持有”，一致设定的目标价为16.50美元。

责任编辑：张俊 SF065

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