伯恩斯坦看空短期但长期看好：奈飞股价或迎六成涨幅

伯恩斯坦继续给予奈飞(81.615, 0.10, 0.12%)跑赢大市评级，设定目标价为 110 美元。分析指出：尽管外界顾虑内容支出增加、利润空间受挤压以及短视频平台的竞争，奈飞依然是流媒体领域基本面最扎实的标的。

尽管该流媒体巨头过去一年面临经营压力，券商基于‘单价×用户数×利润率（P×Q×M）’的核心商业逻辑进行分析：奈飞仍存在三大增长潜力——用户基数扩大、会员费用上调以及广告业务规模扩张。

研报原文提到：‘奈飞作为高性价比的必需型订阅流媒体（SVOD），在非英语市场的渗透率尚低；其经营杠杆效应持续增强，只是提升速度未达前期预期。’

过去一年奈飞股价累计下跌超过 30%，目前价位已回落至当年谈判收购华纳(30.265, 0.84, 2.87%)兄弟探索时的估值水平。

然而伯恩斯坦认为，市场过度关注短期负面因素，忽略了公司的长期盈利前景：扣除与华纳相关的一次性解约费后，市场普遍预期 2026 年奈飞每股收益（EPS）将达 3.15 美元，2030 年有望翻倍至 6 美元以上；当前股价对应 2027 年每股收益的市盈率仅为 22 倍。

研报强调：‘中长期投资逻辑清晰，但短期内进入万亿市值行列的可能性较小，万亿市值仅作为参考性里程碑。’

奈飞自身预测本年度广告营收约为 30 亿美元；随着含广告低价会员套餐在更多国家上线、广告受众不断扩大，伯恩斯坦测算 2030 年奈飞广告收入有望翻倍，达到 76 亿至 83 亿美元区间。

分析师补充：若 2030 年内容支出增速降至 6%，公司每股收益有望触及预测区间上限，稳定在 6.5 美元左右。

伯恩斯坦预测：未来 2 至 3 年内，奈飞股价至少可上看 135 美元，较当前价格涨幅约为 60%。

责任编辑：郭明煜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。