ISS 改挺 Expro 迁址开曼，高盛调升评级至买入

能源服务商 Expro Group Holdings 周四股价飙升超 7%，得益于双重利好消息：代理投票顾问 ISS 推翻先前观点，转而支持公司将注册地从荷兰移至开曼群岛的议案；同时，高盛 (1092.61, 51.59, 4.96%) 将其股票评级由中性调高至买入，并设定 19 美元的目标价。

ISS 在更新后的建议书中指出，经审核 Expro 董事会于 6 月 1 日提交的补充资料，现建议股东投票赞成迁址计划及相关章程修订。这一态度转变对 Expro 至关重要，因为该提案需在年度股东大会上斩获三分之二多数票方可通过。目前，持有约 10.5% 股份且在董事会占有一席之地的 Oak Hill Advisors 已承诺投出赞成票。

Expro 预估，迁册后每年可在审计、法务、税务及行政等环节节省超 60 万美元的常规支出，若计入规避欧盟可持续发展报告合规成本，年度节流总额有望突破 100 万美元。注册地变更将使公司免除荷兰针对股息及特定股份回购征收的 15% 预扣税，并有望被归类为美国注册发行人，从而增强纳入标普指数 (7584.3101, 30.63, 0.41%) 的可能性。公司强调，此次调整不涉及业务、管理层、休斯顿总部及纽交所上市状态的变动，普通股将按 1:1 比例置换，不会造成股权稀释。

与此同时，高盛分析师在上调评级时指出，随着行业致力提升产能并加大中东地区修井作业以恢复生产，中期内海上及国际服务领域的投资将持续增长。分析师特别提及 Expro 的 Drive25 战略举措，视其为推动利润率上升的关键动力。当前大型同行企业的 EV/EBITDA 估值约为 8.5 倍，而 Expro 基于过去十二个月的 EV/EBITDA 仅为 5.6 倍，估值显著偏低。

Expro 业务遍及全球 60 余国，涵盖井筒建设、流体管理及修井作业等领域，员工规模约 7000 人。公司市值达 17.3 亿美元，过去十二个月营收为 15.8 亿美元，过去一年股价累计涨幅高达 78%。

责任编辑：张俊 SF065

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