美元理财产品年化收益达3.36%，人民币汇率突破6.8后利差格局出现转变

近期，随着美债收益率持续攀升，中美一年期国债收益率差距呈现扩大态势，从2月的约220个基点上升至6月的265个基点左右。

在境内人民币存款利率走低的背景下，美元理财产品的收益吸引力依然突出。依据普益标准5月数据显示，美元理财产品综合兑付收益率为3.36%，相比人民币理财产品2.39%的收益率高出97个基点，其中短期1个月以内产品利差达到118个基点，长期3年以上产品利差为66个基点。

然而，业内专家提醒投资者需密切关注汇率波动风险。2025年下半年人民币汇率持续走强，当前已升至6.78附近，建议投资者将美元资产定位为"低配防御型"配置，通过分批结汇或远期外汇工具进行风险对冲，而非单纯追求利差收益。

美元理财产品综合兑付收益率达3.36%，较人民币理财产品2.39%高出97个基点

据Wind数据，自2025年8月以来，一年期美国国债到期收益率持续维持在4%下方，中美利差始终保持在210个基点以上。

近期，受通胀压力及美联储政策预期调整影响，美债收益率出现回升。以一年期美债利率为例，今年2月约为3.5%，至6月已攀升至3.8%；而一年期中债收益率则从2月的1.3%进一步下降至1.15%附近，中美利差显著扩大。今年以来中美一年期国债收益率走势情况如下图所示：

受底层投资标的不同影响，人民币与美元理财产品收益表现出现分化。

根据普益标准统计数据，美元理财产品5月兑付收益率领先人民币理财产品，整体平均为3.36%对比2.39%，利差达97个基点。

从期限结构来看，美元理财产品短期优势尤为突出：1个月以内美元理财产品收益率为3.17%，人民币同期仅为1.99%，利差118个基点；长期方面，3年以上美元理财产品为4.36%，较人民币理财产品3.70%高出66个基点。本外币理财产品5月兑付收益率详情如下图所示：

年内美元理财产品发行408只，合资机构占据主导地位

在美元理财产品发行方面，财联社依据联合智评数据统计，今年以来全市场共发行408只公募美元理财产品，合资理财机构凭借全球资产配置和投研能力优势成为发行主力。

贝莱德建信理财以53只产品位居行业首位，兴银理财以52只紧随其后；高盛工银理财、招银理财各发行44只，施罗德交银理财发行43只。

传统国有大行理财子公司态度相对审慎，工银理财发行19只、中银理财发行17只、农银理财仅发行3只；杭银、北银、上银等城商行理财子公司仅有零星布局。目前全市场新发美元理财产品全部为R1低风险、R2中低风险等级，产品以固定收益类为主，严格控制权益类仓位。今年成立的美元理财产品情况如下：

汇率波动影响收益，投资策略转向分散配置

尽管美元理财产品在资产收益方面较人民币理财产品有一定优势，但专家提醒需警惕可能存在的外汇风险。

2025年下半年以来，人民币开启一轮强势走势。

Wind数据显示，2025年6月人民币兑美元汇率仍在7.1至7.2区间波动，2025年12月人民币兑美元汇率突破"7"关口，此后持续走强。目前已升至6.78。

据业内人士测算，若投资者在7.0以上点位换汇，并配置年化3.5%的美元理财产品，当人民币升值至6.76时，全部利息收益将被汇兑损失抵消，实际收益归零；若人民币进一步升值至6.7以下，投资者将直接面临本金亏损，加上银行购汇结汇0.5%至1%的点差成本，盈亏平衡点还将进一步上移。

业内人士建议，美元资产的定位已从"必备高增长资产"调整为"低配防御型资产"，投资者应放弃"赚取利差"的核心目标，将其作为资产分散化的备选配置之一。若存在人民币流动性需求，应避免一次性结汇，可采用分批结汇方式平滑汇率冲击，或通过远期结汇等工具对冲部分汇率风险。