业绩超预期助VICI企稳，机构看好股息防御性

体验式房地产信托VICI年初走势疲软，但在积极投资布局和首季业绩大超预期的带动下，股价开始展现企稳迹象。伴随公司上调全年盈利预期并推进重大项目，外界对其后市走势的讨论日益增多。

VICI于2026年第一季度交出了一份相当出色的答卷。公司营收达到10.2亿美元，同比增长3.5%，高于分析师预期的10.1亿美元；净利润激增60.5%至8.72亿美元，每股收益0.82美元，远超市场预期的0.71美元。此外，公司还将全年AFFO指引上调至每股2.44至2.47美元。

在资本运作上，VICI表现出强劲的增长动力。首季新增约12亿美元的资本承诺，连续两个季度突破10亿美元，创下公司历史新高。关键举措包括将One Beverly Hills项目的夹层贷款提升至15亿美元，并以1.44亿美元收购加拿大阿尔伯塔省的四处房产，资本化率高达8%。

尽管财务数据亮眼，VICI股价年初至今仍承压。股价目前徘徊在28美元左右，较52周高点下跌约17%。分析人士认为，利率环境的不确定性及市场对贷款占比上升的顾虑是主要压力源。尽管贷款占总资产比重仍为高个位数，管理层坚称这是策略性调整而非大规模转向。

然而，华尔街整体保持乐观。Cantor Fitzgerald维持超配评级，目标价33美元，看好REITs板块在2026年的复苏。Scotiabank也上调目标价至32美元，指出净租赁REIT一季度普遍呈现AFFO上修和更积极投资指引的积极信号。

对于追求稳定现金流的投资者，VICI约6.3%的股息率颇具吸引力。公司自2018年上市以来已连续七年增加股息，体现了现金流的稳健。分析人士指出，在宏观经济充满不确定性的环境下，VICI的高股息特性及体验式不动产的防御属性，使其成为收益型投资中值得关注的选择。