标普500说"不"！SpaceX上市遭遇当头一棒

标普500指数对SpaceX亮起"红灯"！

目前，全球首富马斯克正紧锣密鼓推进SpaceX的上市进程。尽管SpaceX此番登陆资本市场获得华尔街金融巨头的热烈追捧，但标普拒绝为其进入指数提供捷径。

这意味着，SpaceX至少要在公开募股一年后才有资格被纳入标普500指数。同时，该公司还需达到指数对盈利能力和流通股比例的相关标准。

据路透社、彭博社等多家国际媒体披露，标普道琼斯指数公司拒绝为SpaceX等超大型IPO企业开辟快速纳入指数的通道。

美东时间周四，标普道琼斯指数公司发布声明称，公司不会缩短现行的12个月观察期，也不会因企业规模而豁免盈利能力和流通股比例的规定。

换言之，指数编制机构不会调整主要股指的纳入标准，这实际上封堵了史上最大规模IPO企业SpaceX快速进入标普500指数的可能性，对马斯克旗下公司构成冲击。

SpaceX正在融资750亿美元，目标估值1.75万亿美元，这将使其跻身美国十大市值公司行列。但标普明确表示，"不应仅因市值因素就给予财务可行性、上市时间和流通市值的豁免。"

B.Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根指出："这表明标普道琼斯指数公司坚守规则、要求企业在纳入前实现盈利的做法是可信的。仅因某家公司规模庞大、长期私有且尚未盈利就为其开绿灯，这不太合理。"

按照标普未做调整的规则，纳入标普500指数的企业须按公认会计准则在最近一个季度及近四季累计实现盈利。SpaceX在2025年净亏损49.4亿美元，尽管营收增长33%至186.7亿美元。

标普500是华尔街最受瞩目的基准指数。一旦规则修改允许SpaceX纳入该指数，管理数万亿美元资产的被动型标普500指数基金将不得不买入SpaceX股票。

SpaceX于本周四启动IPO路演。在此过程中，发行人及其承销商通常会收集投资者反馈，并在股票挂牌交易前一天举行的会议上敲定最终发行价。

据路透社报道，知情人士透露，SpaceX在750亿美元的首次公开募股中已告知承销银行，将维持周三更新版招股书中披露的每股135美元发行价。这一决定再次彰显马斯克按自身计划推进这场史上规模最大IPO的决心，打破了华尔街行业惯例。不过知情人士同时强调，正式上市前价格仍可能调整。

三位了解路演进展的知情人士透露，市场认购热情极其高涨。其中一位消息人士表示，负责本次IPO项目的分析师日均接听多达20通机构投资者问询电话，远超热门新股通常10至15通的来电量级。

马斯克周四在摩根大通CEO杰米·戴蒙主持的一场活动上，通过视频连线向摩根大通客户发表讲话，这是活动前临时增加的环节。当戴蒙问及为何现在选择让SpaceX上市时，马斯克回应："我们正迈入新一轮高速增长阶段，为此我们需要资金支持。"马斯克还表示，他对公司营收预期"相当乐观"，且营收已变得比以前"更具可预测性"。

当前，华尔街面临新的局面：部分企业在上市前就已达到前所未有的体量。今年早些时候，标普道琼斯指数公司公开征求意见，询问是否为不同时代制定的指数规则是否应做出调整，以适应那些如今规模已相当于过去只有成熟蓝筹股才能达到的企业，即业内所称的"快速通道"。

加快纳入基准指数的提议引发部分投资者担忧，他们认为，盈利能力、流通股数量和交易历史等方面的规定正是为了防止基准指数盲目追逐炒作。此外，他们还指出，过快地纳入IPO企业，可能使被动型基金面临更大的市场波动，迫使这些基金在可靠的市场定价完全确立之前就买入股票。

与此同时，支持者认为，指数应尽快纳入大型企业以反映投资者实际持有的市场，并称这些万亿美元市值企业在满足传统指数要求之前可能已具有重要的经济意义。

标普周四重申现有规则，意味着SpaceX至少要在上市一年后才能被纳入标普500指数。彭博行业研究ETF分析师James Seyffart表示，"这一决定出乎我的意料。但标普是市场领导者，有权特立独行。"

而纳斯达克近期已修改规则，使SpaceX、Anthropic及其他新上市的超大型企业更容易纳入纳斯达克100指数。根据新规，SpaceX仅需15个交易日即可加入纳斯达克100指数，而此前至少需要三个月。当SpaceX纳入该指数时，纳斯达克100指数基金将被迫购入相当数量的流通SpaceX股票。

指数提供商富时罗素也采取了与纳斯达克类似的做法，将等待时间缩短至五个交易日。根据富时罗素新公布的快速纳入规则，SpaceX已符合纳入富时美国股票指数系列和富时全球股票指数系列的条件。

随着SpaceX和AI领域巨头Anthropic、OpenAI等高估值科技企业日益接近上市，交易所运营商加大了推动IPO的力度，因为市场日益担忧美国上市公司数量持续下滑。

标普全球表示，将修改其更广泛的标普全市场指数和道琼斯美国全市场指数的纳入规则，为SpaceX加入这些关注度较低的指数开辟一条途径。