华峰化学重启关联收购 尤氏家族资产再闯股东大会

文|新浪财经上海站 十里

一年前未获通过的尤氏家族两项资产，再度被摆上华峰化学的重组案桌面。

6月5日晚间，华峰化学发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，收购华峰合成树脂与华峰热塑各100%股权。交易对手包括控股股东华峰集团及实控人尤小平、尤金焕、尤小华。交易完成后，上市公司将切入革用聚氨酯树脂和TPU业务领域。

公告尚未披露具体交易价格、股份支付数量及现金比例，但该路径并不新鲜。2024年10月，华峰化学曾计划收购相同资产。2025年4月披露的方案显示，两项资产合计估值60亿元，其中华峰合成树脂估值约40.45亿元，华峰热塑约19.55亿元。

该交易最终未能获得股东大会批准。

2025年4月29日召开的股东大会上，关联股东华峰集团及尤氏家族成员回避表决，涉及重组的19项议案均遭否决。一个月后，公司宣布终止交易。对于一家由控股股东及实控人家族控制的上市公司而言，中小股东的反对票成为关键阻力。

争议焦点主要集中在资产估值和交易结构。上一轮交易中，华峰合成树脂100%股权评估值约40.45亿元，较账面净资产增值超33.78亿元，增值率超过500%。此外，交易前标的公司合计分红约20亿元，也引发投资者高度关注。

此次重启的资产与卖方仍为原班人马。尤小平为华峰化学实控人，尤金焕、尤小华与其为兄弟关系，华峰集团为上市公司控股股东，因此本次重组仍构成关联交易。

从产业链角度看，华峰合成树脂主营革用聚氨酯树脂，华峰热塑主营TPU产品，与华峰化学现有业务同属聚氨酯产业链。目前，华峰化学主营产品包括氨纶、聚氨酯原液和己二酸，收购完成后将进一步延伸至聚氨酯下游细分材料。

这并非尤氏家族首次通过资本运作整合产业资产。2019年，华峰氨纶收购华峰新材料，随后更名为华峰化学，业务从氨纶拓展至聚氨酯原液、己二酸等领域。此后，华峰化学逐步成为华峰系聚氨酯资产的主要上市平台。

上一轮收购终止后，公司并未放弃资产注入计划。今年5月，公司在投资者互动平台表示，预计于2026年底前完成两项标的注入。不到一月后，新一轮交易即启动。

然而，历史承诺无法替代股东决策。上一轮未通过的估值、支付方式及关联交易安排，本轮仍需重新提交审议。对尤氏家族而言，如何跨越上一轮留下的那道门槛，仍是关键挑战。

责任编辑：常福强

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