沪市并购潮起，并购机会层出不穷

2026年已过大半，沪市并购市场热度不减。今年以来，新增重组项目达290余家次，其中重大资产重组涉及24家次，总金额突破1300亿元。

就在6月初，一宗百亿级别的收购案落地。兖矿能源（600188.SH）宣布以164.15亿元现金购入母公司电力资产，涵盖火电、风电、光伏、储能及售电等全产业链资源。

在大型产业整合持续涌现的同时，基于产业逻辑的控制权变更交易也频繁出现，今年沪市已有超20起控制权转让案例；此外，并购也成为企业转型升级或布局前沿科技的重要路径。

从大规模产业整合来看，既有资源型企业通过并购强化产业链掌控力，也有券商行业整合步伐加快。

例如，紫金矿业（601899.SH）旗下公司计划以约280亿元人民币收购加拿大联合黄金全部股权，其核心资产为非洲三座大型金矿。兖矿能源此前也公告，通过兖煤澳洲收购红隼集团100%股权，间接获得红隼煤矿80%的权益，该交易金额上限达24亿美元（约合人民币160亿元），红隼煤矿是澳洲产量最高的井工冶金煤矿之一。

业内分析认为，在地缘政治紧张、全球能源供应链波动加剧的背景下，拥有战略价值的资源类资产正受到资本关注，并购成为资源龙头企业构筑竞争壁垒的重要手段。近期资源龙头企业的收购行为不仅着眼于资源储量，更在于抢占优质资源、参与全球定价体系和产业话语权的战略布局。

2026年证券行业整合趋势明显。5月7日，东方证券（600958.SH）公布重组方案，拟通过发行股份及支付现金方式收购上海证券100%股权；5月19日，中金公司（601995.SH）发布吸收合并东兴证券与信达证券的草案，交易规模达1139亿元，合并后公司排名将升至行业第三；6月3日，东吴证券（601555.SH）发布收购东海证券83.68%股权的预案，标的资产估值超过115亿元。

在上述分析人士看来，本轮券商整合并非短期套利驱动，而是服务于国家战略、打造一流投行的必然选择。通过并购扩大净资本实力，有助于券商参与注册制改革、科技创新投资、跨境投行业务及产业并购等重资本运作，契合资本市场服务新质生产力和对外开放的大局。

并购市场的产业逻辑日益凸显，控制权转让市场也呈现类似趋势。2026年A股控制权转让市场中，出现多起以产业逻辑为导向的易主案例。今年沪市已有20余起控制权转让，其中嘉华股份（603182.SH）、吉华集团（603980.SH）、华钰矿业（601020.SH）等均由产业资本主导完成。

“产业资本的积极参与，进一步强化了当前控制权转让的主线，实业属性成为交易的核心考量，纯概念炒作式控股权变更明显减少。”上述业内人士指出，民营产业资本通过收购上下游企业，可快速锁定原料产能、生产资质及销售渠道；同时，多起交易中明确提出了控制权长期锁定及专注主业发展的承诺，强化了产业投资导向。

引入“产业收购人”也为面临成长瓶颈的中小市值公司提供了转型思路。上述人士表示，当前不少小市值企业面临增长困境，叠加创始人代际传承问题，引入具备资源与运营能力的产业资本，成为实现平稳过渡、破解发展难题的重要路径。

此外，部分企业也通过并购提升主业的“新质”含量。“从今年的并购案例看，无论是传统制造业升级还是前沿科技布局，多元化的产业并购既体现了企业对周期的敏锐把握，也展现了并购重组在推动实体经济转型、培育新兴产业方面的重要作用。”上述业内人士称。

责任编辑：郭栩彤

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