AI融资狂潮逼近，美股能否消化巨量新股？

伴随企业为布局人工智能（AI）战略而加速筹资，新股供应的汹涌浪潮正引发华尔街担忧：市场是否有充裕资金吸纳这些股票，以及新增股权供给将如何波及整体股价走势。

风险于上周五初现端倪——据传Meta Platforms Inc．正筹划通过增发股票募集数百亿美元，消息传出后其股价下挫5.5%。纳斯达克(25709.432, -1121.53, -4.18%)100指数重跌4.8%，录得一年多来最大单日跌幅；标普500指数下滑2.6%，创下自去年10月以来的最差表现。

症结在于，Meta仅是冰山一角。依据汇总数据，未来几个月SpaceX、Anthropic和OpenAI的首次公开募股（IPO）或将为美股市场注入近4万亿美元市值。目前，SpaceX的发行需求已呈现超额认购态势。与此同时，Alphabet Inc．计划于下一季度筹集850亿美元，主要通过公开市场减持股票实现，其他需资金建设AI数据中心的科技巨头或纷纷效仿。

“这是前所未有的现象，在如此短的时间内出现如此大规模的供给冲击，”安联贸易企业研究主管Ano Kuhanathan指出，“这是一次巨大的供给震荡。”

就现状而言，卖方占据不少优势。AI投资热潮正驱动营收增长，芯片股大幅攀升，费城半导体指数今年累计上涨74%，有望刷新2003年以来最佳年度纪录。与此同时，思科(121.64, -8.36, -6.43%)、诺基亚(14.38, -2.24, -13.48%)和戴尔(394.39, -27.66, -6.55%)等传统科技巨头也因AI热潮再度吸引资金青睐。

正因如此，华尔街人士普遍认为市场最终能够承接新增供给。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas上周在致客户报告中写道：“市场资金充裕，不仅能消化今年的IPO，还能吸收上市公司为拓展AI业务而进行的增发融资。”

市场之所以能暂时消化这些超级IPO，部分原因在于发行方通常仅出售少量股份。例如，SpaceX即太空探索技术公司预计仅发行其4%的股份。但随着锁定期结束，早期投资者和公司内部人士将在未来数月内逐步减持，该比例可能显著攀升。

高盛(1038.68, -53.93, -4.94%)数据显示，历史上初始流通比例低于10%的大型IPO，一年后平均会升至约46%。这意味着到2027年，仅由这些公司带来的新增股权供应规模恐达约1万亿美元。

“一旦这些公司全面进入市场，将带来显著冲击，”Kuhanathan表示。

责任编辑：王永生

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