意大利最大银行发起300亿欧元收购要约 争夺最古老银行控制权

意大利联合圣保罗银行披露，本次收购报价相较锡耶纳牧山银行上周五收盘价溢价幅度达 13%

意大利联合圣保罗银行宣布，在BPM银行抛出竞争性合并方案后不久，该行已发起一项总价值 306.6 亿欧元（折合 353.2 亿美元）的全面收购要约，收购锡耶纳牧山银行（股价代码 BMPS，上涨 11.60%）。

两家意大利大型银行同时向锡耶纳牧山银行抛出收购邀约，围绕这家全球现存最古老银行的控制权展开争夺，也延续了意大利银行业持续的并购整合浪潮。

意大利联合圣保罗银行于周一披露收购方案：每持有 1 股锡耶纳牧山银行股票，股东可换取 1.6 股意大利联合圣保罗银行股票外加 1 欧元现金。以上周五收盘股价测算，本次收购对标的银行每股估值达 10.091 欧元，较锡耶纳牧山银行上周五收盘价溢价 13%。

意大利联合圣保罗银行称，完成收购后该行将巩固意大利第一大银行的地位，同时成为欧元区市值第二大银行。

意大利联合圣保罗银行表示，收购方案中包含一项与联合保险集团达成的 30 亿至 35 亿欧元配套交易：将锡耶纳牧山银行品牌、635 家网点及配套后台运营业务出售给该保险集团，由其独立运营。此举旨在提前应对反垄断监管审查。

意大利联合圣保罗银行计划保留锡耶纳牧山银行去年收购的投行美迪欧巴卡及其品牌、约 625 家牧山银行网点，以及一小部分核心后台基础设施。该行称，计划保留的资产合计贡献了锡耶纳牧山银行与美迪欧巴卡去年合并净利润的约 80%。

该行预测，到 2029 年每年可实现 15 亿欧元成本节约、14 亿欧元营收协同效应，同时产生 21 亿欧元税前整合费用。该行预计将有约 6800 名员工自愿离职，其中 5000 人来自裕信现有业务；同时招聘 6800 名青年员工。

就在意大利联合圣保罗银行抛出收购要约前夕，BPM银行刚发布竞争性并购提案。该行周日表示，已向锡耶纳牧山银行提议开启平等合并谈判；若交易落地并计入协同效应价值，合并后集团总市值将超 500 亿欧元。

锡耶纳牧山银行暂未回应媒体置评请求。

BPM银行并未披露具体财务报价，但表示本次拟议交易为标准的对等合并模式。合并后的集团将保留两家银行各自品牌、历史总部与本土业务根基，并搭建权责均衡、各方代表充分参与的治理架构。

BPM银行称，若与锡耶纳牧山银行完成合并，新集团将成为意大利国内对公贷款与居民存款规模第二大银行；同时也能让锡耶纳牧山银行所持忠利保险（Assicurazioni Generali）股权拥有更多战略处置选择。

该行表示，两家银行区域网点布局高度互补，合并后每年可节省超 6.5 亿欧元成本，实现超 4.5 亿欧元营收协同收益。

行业背景补充

多家机构竞购锡耶纳牧山银行的消息传出之际，意大利第二大银行裕信银行正推进对德国商业银行的收购要约。裕信银行去年曾试图收购BPM银行，但遭到对方拒绝，加之意大利政府对交易设置多项限制条件，最终放弃收购计划。