伊朗停火消息提振美债 收益率自高位回落

受市场对美伊冲突引发油价震荡的反应影响，美国国债收复失地。此前下跌趋势曾推动两年期国债收益率触及 2026 年以来新高。

美股盘前阶段，伴随中东局势恶化及伊以军事对抗升级，原油价格攀升，带动美债收益率上行。然而，随着停火消息公布，美债收益率迅速回吐涨幅并跌至日内低位。两年期国债收益率当日微跌约一个基点至 4.14%，此前曾短暂逼近 4.20%，创下 2025 年 2 月以来的峰值。

2 月底美国对伊朗实施打击所引发的油价暴涨，依然是主导美债收益率走势的关键因素。油价激增推升了美国通胀水平及通胀预期，促使市场广泛预期美联储货币政策将从低利率周期转向高利率周期。

此外，美国经济的强劲表现也增强了市场信心，认为在新任主席凯文·沃什的掌舵下，美联储将于 2027 年年中之前实施加息。周五发布的 5 月就业报告显示新增就业岗位超出所有经济学家预测，进一步助推美债收益率上扬。

交易员已重新押注美联储将在年底前加息 25 个基点，并认为 2027 年再次加息的概率约为 20%。在周五就业数据发布前，与美联储决议日期挂钩的互换合约价格已充分反映了 2027 年 3 月加息的市场预期。

“劳动力市场的坚挺使得央行更易于捍卫因通胀抬头而必需的政策紧缩措施，”RBC(194.7399, 0.70, 0.36%) Capital Markets 驻新加坡的亚洲宏观策略主管 Abbas Keshvani 指出。

高盛 (1050.785, 12.11, 1.17%) 经济学家表示，鉴于劳动力市场表现优于预期，他们已修正观点，不再预测美联储今年会降息。此前认为美联储今年将把利率维持在 3.5% 至 3.75% 区间不变的法国巴黎银行 (56.08, 0.00, 0.00%) 分析师，如今预测美联储将从 12 月起连续三次加息，每次幅度为 25 个基点。摩根大通 (312.1201, -0.25, -0.08%) 则预测，10 年期国债收益率在年底将攀升至 4.70%。

交易员同时押注本周公布的通胀数据将显示消费者价格指数录得数年来最大增幅，这将为美联储进一步加息提供更充分理由。

策略师观点：目前位于 4.57% 的美国 10 年期国债基准收益率本周可能继续上行，除非周三发布的美国 CPI 数据表现弱于市场预期。

责任编辑：丁文武

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