资本配置升级与产业需求精准对接 基金行业深耕科技创新主阵地

证监会主席吴清日前在基金业协会第四届会员代表大会上致辞时强调，基金行业要坚守本源定位，充分发挥培育新质生产力的独特功能。

面对经济转型升级与科技创新的迫切需求，基金行业回归主责主业，持续深耕科技创新赛道，优化资金流向、强化投后服务、打通产业脉络，全面对接科技产业发展需要，已成为推动我国科技自立自强、新质生产力培育的关键资本力量。

在经济发展模式转换与创新驱动发展战略深入推进的大背景下，我国基金行业服务科技创新、引领产业变革的效能持续释放。

数据印证了这一趋势：过去五年间，私募股权创投基金向未上市、未挂牌企业输送5.25万亿元创新资金，相当于同期境内企业股票融资规模的90%；公募基金配置于先进制造和科技创新领域的股票市值超过6万亿元。

盈米基金分析指出，公募基金加大科技创新领域配置，本质上是将居民储蓄有效引导至科技创新的前沿阵地。基金行业通过专业化资产配置，充分激活居民储蓄资源，将其转化为支撑科技创新发展的长期资本，成为赋能新质生产力发展的核心资金枢纽。

从宏观视角审视，基金业已深度嵌入国家科技创新融资体系。中信建投金融工程及基金研究首席姚紫薇指出，国内私募股权与创投基金累计投资的项目数量达23.7万个，形成股权资本13.7万亿元，且近九成科创板上市企业在上市前获得私募股权、创投基金的支持。

市场人士认为，站在新的发展阶段，基金行业必须将服务科技创新、培育新质生产力作为核心使命。秉持长期价值投资与专业主义精神，聚焦硬科技、早期科创及战略性新兴产业，将投资端口前移、重构投研体系、强化投后服务，实现从“资金输血”向“产业赋能”的深度跃迁。

机构投资阶段有望进一步前移，聚焦“投早、投小、投硬科技”。姚紫薇预计，未来私募股权、创投基金将更加专注于硬科技、早期科创、关键核心技术攻关及战略性新兴产业并购；私募证券基金将向更丰富的策略体系、更透明的信息披露和更长期的资金属性演进。这将推动募资端更加注重机构治理、投后管理和风险管控，而非片面追求短期收益展示。

专业化投研体系有望持续迭代升级。在易方达基金董事长刘晓艳看来，行业应不断升级适应新质生产力发展需求的投研体系，增强对新产业、新技术演进趋势的洞察力，积极围绕新质生产力主题布局权益类基金，引导长期资本向国家战略和国民经济重点领域集聚；同时，深入参与上市公司治理，协助企业提升长期价值；持续拓展产品、服务、业务、组织等方面创新的广度和深度，加速智能化转型，探索运用人工智能、大数据等新技术，赋能投资研究、风险控制、客户服务等各业务环节。

市场逻辑重塑，将推动投后价值从“资金注入”转向“全程赋能”。创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，粗放套利时代已经结束，创投机构必须跳出短期博弈，敢于在创新“无人区”容错试错、长期陪跑，扎实践行“投早、投小、投长期、投硬科技”。资本赋能的重心，已从单一的资金投放转向投后价值深度塑造，通过治理优化、资源整合、周期陪伴，助力实体企业穿越宏观波动，实现内生价值持续提升。

培育壮大长期资本，不能仅靠机构自发转型，更需要监管部门、国资、金融机构等协同发力，完善顶层设计。从最新监管导向看，健全国资基金容错机制、引导长线资金加大股权投资、畅通退出渠道，是政策发力的重点方向。

国资基金是服务国家战略的重要力量之一。近日印发的《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》对国资基金、政府投资基金作出明确规范。

国泰海通证券非银金融首席分析师刘欣琦认为，指导意见强化政府投资基金和国有企业投资基金管理，防止偏离功能定位和国有资产流失；同时，支持“投早、投小、投长期、投硬科技”的私募股权基金和创投基金发展，引导私募基金回归服务实体经济和科技创新本源。

政策红利的持续释放，还将撬动养老金、保险资金、金融资产投资公司（AIC）等更多中长期资金入场。

魏凤春表示，随着制度端改革形成闭环，基金行业将真正成为衔接科技创新与产业落地的核心资本力量。一方面，优化国资考核与容错机制，破除体制性资本约束；另一方面，引导各类长线资金增配股权资产，夯实行业长期资金底盘。

随着多元化退出渠道的完善和“募投管退”全链条循环的疏通，基金业将迈入发展新阶段。

刘欣琦认为，股权投资和创业投资机构将继续获得政策支持，尤其是“投早、投小、投长期、投硬科技”的私募股权基金和创投基金，以及服务关键核心技术、战略性新兴产业的并购基金，在登记备案、资金募集和退出机制等方面有望获得更明确的支持。

招商基金首席经济学家李湛建议，疏通退出堵点，在优化IPO政策的同时，大力推广S基金试点，以此形成“募投管退”的良性循环，真正激发资本支持科技创新的活力。