莫迪连任背后：印度经济面临深度挑战

核心要点

执掌总理大权已满 12 年的纳伦德拉・莫迪在印度国内依旧拥有高人气，但这个全球增速最快的主要经济体，如今却失去了全球投资者的青睐。

多位专家指出，印度对外呈现出抵触人工智能产业发展的贸易立场，叠加中东长期冲突持续给本国经济带来下行压力，海外资本正创纪录大规模撤离印度市场。

牛津经济研究院首席经济学家亚历山德拉・赫尔曼・普拉萨德表示：“几年前投资者一致认定印度是单向走高的增长标的，但如今这一逻辑已经不再成立。” 她补充道，尽管从全球维度来看印度经济增速依旧可观，但内需疲软、投资情绪低迷、能源成本上涨、国际资本出手愈发挑剔，多重不利因素正在形成冲击。

海外证券投资机构今年累计抛售 295 亿美元印度股票，而 2025 年全年抛售总额近190亿美元。

外商直接投资方面，截至 2026 年 1 月的过去 12 个月，印度外商直接投资总额达 900 亿美元，同比增长 13%。但外资企业利润汇回规模大幅增加，同时印度本土企业海外投资扩张，使得外商直接投资净额跌至近历史低位。

国际油价持续走高之际，资本外流大幅打压印度卢比汇率；而印度超 85% 原油依赖进口，汇率贬值叠加高价石油，让该国经济陷入严峻困境。

中东危机带来的成本压力终将转嫁至终端消费者，国内通胀上行、经济增速放缓，会进一步削弱印度对全球资本的吸引力。上周五，印度央行将 2027 年 3 月财年的通胀预期上调至 5.1%，同时下调经济增长预期至 6.6%，此前预估增速为 6.9%。

改革推进前景

为遏制资本外流，印度政府上周五出台多项政策，其中包括豁免外资投资印度债券市场的资本利得税。专家称，这类纾困政策虽出台及时，但印度仍需推进深层次重大改革，才能重新吸引全球资本。

标枪财富管理创始人兼首席执行官斯蒂芬・戴维斯周二在 CNBC《印度深度观察》节目中表示：“短期政策只能改善市场情绪，却无法改变经济基本面。我们期待政府出台更多利于市场化发展的政策。”

战略智库 CSIS 推出的印度改革进度评估报告，跟踪莫迪三届任期共计 30 项核心改革落地情况。数据显示，进入第三个任期的近两年时间里，政府仅完成 2 项重大改革，改革推进速度远低于第一、第二个任期。

CSIS 印度及新兴亚洲经济事务主席、高级顾问理查德・罗索接受 CNBC 采访时表示：“土地征收流程、经济纠纷司法处置机制均未见实质性改善。” 他补充，劳动法规仅有小幅优化；稳定、平价的水电供给缺口，仍是制约印度工业化目标实现的核心难题。

各界批评声渐起

莫迪政府当下的经济治理举措饱受外界质疑。一部分专家呼吁加快改革落地，另一部分观点则指出，印度在全球人工智能赛道已然落后。

前总理经济顾问委员会成员、印度经济学家苏吉特・巴伊拉上月表示，莫迪所在政党应当借中东危机带来的经济压力为契机，推动结构性改革。但截至目前，政府尚未出台任何重大配套举措。

全球券商伯恩斯坦今年 4 月致信莫迪政府，发出警示：人工智能技术迭代将冲击印度信息技术行业高薪岗位，进而拖累国内消费。报告同时提出风险预警：不同于中美，印度尚未自研任何通用大模型，该国或将长期沦为人工智能产业的纯粹消费市场。

伯恩斯坦印度研究主管、董事总经理维努戈帕尔・加雷上周向 CNBC 表示，印度已经错失人工智能发展窗口期，该国仅能通过数据中心赛道间接参与 AI 产业链，而这无法弥补 IT 行业流失的高端就业岗位。

责任编辑：郭明煜

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