纽约梅隆银行预测：高通胀或长期压制债券表现

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纽约梅隆银行(137.16, 0.00, 0.00%)首席投资官Jason Granet指出，即使当前由战争引发的能源价格飙升结束，通胀可能在更长时间内维持高位，从而推高利率，并在接下来几年对债券市场构成压力。

Granet上月被任命为美国财政部借款咨询委员会（TBAC）主席。他表示，通过霍尔木兹海峡的石油和天然气运输难以恢复到战前水平，再加上其他因素，如人工智能基础设施支出的激增，可能使通胀承受上行压力的时间超过市场预期。

“远期通胀预期显示全球通胀将回落。但我认为，各地的通胀可能会持续更久，”Granet在接受采访时表示，“整体来看，这意味着利率可能保持较高水平。”

全球债券投资者正密切关注近期能源价格上涨对整体经济的影响，以及未来几年消费者对通胀的预期。通胀上升会削弱债券的实际回报，通常会促使投资者要求更高的收益率。

自美国和以色列在2月底袭击伊朗以来，未来几年的通胀盈亏平衡率已显著上升，但长期指标仍保持在相对窄幅区间。例如，五年/五年远期利率约为2.4%，与战前水平一致。

Granet认为，略高的通胀还不足以构成“问题”，并预计今年股市涨势可能持续。但他指出，债券投资者在未来几年需要适应这种环境。

“关于霍尔木兹海峡何时能恢复到战前状态，有很多讨论。但我认为这种情况不会出现，”他说道，“局势已经改变，有些事情注定会有所不同。”

在TBAC任职期间，Granet将负责在财政部每季度发布债务发行计划前，组织部分市场参与者与财政部官员之间的会议。他表示，当前债券市场对财政部的发行指引没有“迫切要求作出调整”。该指引指出，名义中期和长期国债的发行规模在“未来几个季度”将保持稳定。

“我不清楚是否一定存在调整压力，”他指出，并提到货币市场基金资产持续增长，这增强了对美国国库券的需求。

责任编辑：李桐

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