美股新股发行潮起，并购与融资格局生变

伴随三大巨头启动巨额IPO计划，大量新股正涌入市场，这或将打破美股持续二十多年的股票供给紧缩局面。市场人士提醒，供应量激增可能超越当前买盘的消化能力。

SpaceX、Anthropic 与 OpenAI 纷纷推进上市进程，同时，华尔街主要科技公司也计划通过数十亿美元的股票发行，为人工智能领域的大额投资筹集资金。过去多年间，美股企业热衷于股票回购，这也是自2016年以来美股翻倍上涨的重要因素，而当前这一趋势正在发生逆转。

高盛(1032.01, -12.99, -1.24%)指出，自2003年起，美股的股票净供给持续为负，预计到2026年该指标将趋于平衡。该行预测，随着今年上市企业的股份锁定期陆续到期，2027年美股新股供给将显著增加。

部分分析师和投资者担忧，一旦失去股票供给收缩这一支撑因素，美股由科技股主导的上涨趋势或将难以为继。

巴克莱全球研究主管阿贾伊・拉贾德亚克沙表示：“市场结构已发生根本性变化。” 他指出，由于企业将大量资金用于人工智能投资，可用于股票回购的资金大幅减少，多家美国大企业也已转为股票净发行方。

“这将是一次直接检验：过去十年美股的上涨，有多少是由于股票净供应量的减少所致。”

据迪罗基数据统计，今年已有 60 家美国企业完成上市，募资总额接近 400 亿美元，为2021年以来同期最高。高盛预计，今年美股IPO募资总额将达创纪录的 2250 亿美元。埃隆・马斯克旗下的SpaceX计划本周晚些时候通过IPO筹资最多860亿美元，涵盖航天与人工智能业务。

已上市企业的增发行为，或将引发更深远的市场影响。贝思波投资集团分析师乔治・皮克斯指出，Alphabet上周完成近850亿美元的股权融资，以支持其人工智能布局。此次募资使这家谷歌(362.29, 1.12, 0.31%)母公司11年来首次转为股票净发行方。此前有媒体报道称，Meta也在考虑推进类似规模的融资计划。

德意志银行全球宏观研究主管吉姆・里德认为，当前新股发行规模相对于美股整体市场仍属有限。叠加市场对人工智能投资的高涨热情，因此担忧新股发行会引发大盘下跌的观点可能并不成立。

尽管如此，部分市场观察人士仍存担忧：投资者为配置新股，可能需要抛售手中原有持仓，这或将加剧市场波动。纳斯达克(25678.8219, -250.84, -0.97%)综合指数上周五大跌4.2%，周二再度下跌1%，便是例证。

自SpaceX递交IPO申请以来，美股“七大科技巨头”市值已蒸发超1万亿美元。市场普遍认为，投资者正抛售这些龙头股，以腾出现金参与新股申购。

费德姆・赫姆斯投资总监乔丹・斯图尔特表示：“所有人都在追逐下一个投资热点，而资金主要从七大科技巨头的持仓中流出。”

责任编辑：江学思

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