美国5月通胀攀升至4.2%，能源价格上涨加剧生活负担

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专题：美国5月CPI同比涨幅三年来首破4%

居民消费价格指数创三年最大同比增幅，但数据符合市场预期

受美伊冲突推高能源价格影响，5月美国通胀同比飙升至4.2%，创下三年新高。但剔除燃油之外，其他领域物价快速上涨的迹象有所缓解。

核心数据

美国劳工部周三发布数据，5月居民消费价格同比上涨4.2%，较4月3.8%的涨幅进一步扩大。

该同比数值为2023年4月以来最高，表明美伊冲突带来的高能源成本仍在持续推升通胀压力。本次通胀数据与《华尔街曰报》调研经济学家的预期完全一致。不过环比上涨节奏较4月略有放缓，意味着能源价格的暴涨行情或许已经见顶、涨势开始缓和。

剔除食品、能源两类波动品类后的核心CPI（经济学家用以判断通胀内在趋势的关键指标）同比上涨2.9%，符合市场预测，略高于4月2.8%的水平。

月度环比表现

劳工部表示，能源分项贡献了5月CPI环比涨幅的六成以上。

5月CPI环比涨幅小幅回落：当月物价环比上涨0.5%，低于4月0.6%、3月0.9%的环比增速，与分析师预期持平。与此同时，核心物价环比仅上涨0.2%，远低于4月0.4%，也不及经济学家预期的0.3%。业内普遍认为，核心物价更能预判后续通胀走势。

市场反应

通胀数据公布后，美股股指期货跌幅收窄，但整体依旧处于下跌区间。

汽油分项详情

美国汽车协会（AAA）数据显示，受美伊战事影响，5月末全美汽油均价攀升至每加仑4.56美元，创下四年新高；此后油价小幅回落至约每加仑4.15美元。

5月CPI报告显示，能源价格环比上涨3.9%，涨幅高于4月的3.8%；汽油分项单月大涨7%，同比涨幅超40%。

宏观背景

自2月末美以联军对伊朗发起首轮打击以来，美国民众一直承受高昂油价带来的生活压力，消费者信心指数持续走低。

目前暂无迹象显示霍尔木兹海峡航运封锁问题能得到长期解决，全球能源市场供应紧张局面或将延续。美国全国独立企业联合会近期调研显示，燃油涨价给小微企业经营造成巨大压力。5月有三分之一企业主表示计划上调产品售价，该比例创下2022年7月以来峰值。

对美联储政策的影响

美联储官员即将召开新任主席凯文・沃什上任后的首次议息会议，通胀反弹成为政策制定者首要担忧的问题。当前央行面临多重通胀冲击叠加：进口关税、能源涨价、人工智能产业投资热潮共同推高物价。

近几个月通胀持续回升，叠加劳动力市场韧性走强，让一批美联储官员更加担忧：当前利率水平过低，难以抑制新一轮涨价压力。

年初投资者原本押注美联储降息，但如今交易员纷纷加大押注，认为美联储年底前或将被迫加息。