瑞典养老金主管：私募信贷不宜向散户开放

掌管瑞典民众大部分养老金储蓄投资方向的最高官员明确表示，他反对向养老金储户开放私募市场基金的投资通道。

针对瑞典个人账户养老金体系未来是否可能纳入私募信贷等此类资产的问题，瑞典基金遴选局（Swedish Fund Selection Agency）负责人埃里克·弗兰松（Erik Fransson）在受访时直言：“我看不出这种可能性——即便将来有，那也是很久以后的事。”他强调，“具备每日流动性的私募市场架构往往容易引发问题。”

该机构简称 FTN，其职责是裁定哪些资产管理公司及基金能够进入瑞典所谓的个人账户养老金平台。FTN 代为监管着约 3 万亿瑞典克朗（约合 3150 亿美元）的储户资产。根据规定，储户需将工资的 2.5% 存入该体系，但可在获批的基金列表中自主决定投资去向。

弗兰松指出，若想获得私募市场的风险敞口，更佳的途径是通过 AP7 等专业化的投资管理工具；AP7 作为一家国有机构，专门负责投资那些储户未自行选择的那 2.5% 养老金缴款。

“极少数个人投资者具备甄别合适私募市场投资的能力，或能充分理解风险与回报之间的平衡关系，”他说道。

近年来，瑞典在经历多起导致数人入狱的欺诈丑闻后，大幅收紧了针对养老金储户可投资基金的审批规则。瑞典于 2022 年成立了 FTN，旨在加强对基金及其提供方的筛选力度。

尽管全球投资者近年来持续增加对私募市场的资金配置，但该资产类别也面临着严格审视。近期，部分私募信贷基金因赎回申请偶尔超出季度上限而被迫限制赎回，这进一步引发了外界质疑，特别是关于此类产品是否适宜散户投资者。

在美国，监管机构正提议修订相关规定，以期让 401(k) 计划更便捷地投资私募股权和私募信贷；英国也已推出改革措施，致力于提升养老金对私募资产的投资比例。

“即便在技术上能够满足每日估值和流动性的要求，我依然会对这种结构在长期维度以及市场承压环境下的稳健性持保留态度，”弗兰松表示。

责任编辑：丁文武

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