华泰期货：甲醇港库续降，基差强势反弹

来源：华泰期货

作者：陈莉

甲醇 (2529, -33.00, -1.29%) 后市研判

核心资讯与关键数据

内陆区域：Q5500 鄂尔多斯动力煤 (0, -641.00, -100.00%) 报价 600 元/吨（+5），内蒙古煤制甲醇生产盈利 1060 元/吨（-25）；内陆甲醇价格动态，内蒙古北线 2735 元/吨（-15），北线基差 363 元/吨（-24），南线 2750 元/吨（持平）；山东临沂 3070 元/吨（-15），鲁南基差 298 元/吨（-24）；河南 2935 元/吨（持平），河南基差 163 元/吨（-9）；河北 2955 元/吨（持平），河北基差 243 元/吨（-9）。隆众数据显示内地工厂库存 331900 吨（+10385），西北工厂库存 205300 吨（+10600）；内地工厂待发订单 253140 吨（-120），西北工厂待发订单 116500 吨（+7200）。

港口区域：太仓甲醇 3325 元/吨（+62），太仓基差 353 元/吨（+53），CFR 中国 397 美元/吨（-5），华东进口价差 -13 元/吨（+9），常州甲醇 3205 元/吨；广东甲醇 3375 元/吨（+40），广东基差 403 元/吨（+31）。隆众统计港口总库存 566100 吨（-67400），江苏港口库存 336300 吨（-40800），浙江港口库存 144800 吨（-20400），广东港口库存 74000 吨（-3000）；下游 MTO 开工率 80.09%（-6.63%）。

区域价差动态：鲁北 - 西北 -280 价差 25 元/吨（+15），太仓 - 内蒙 -550 价差 40 元/吨（+77），太仓 - 鲁南 -250 价差 5 元/吨（+77）；鲁南 - 太仓 -100 价差 -355 元/吨（-77）；广东 - 华东 -180 价差 -130 元/吨（-22）；华东 - 川渝 -200 价差 80 元/吨（+62）。

行情解析

伊朗与以色列暂时停火，伊朗地缘局势略有缓解。然而以色列对黎巴嫩的军事行动仍在继续，需密切关注事态演变。

港口层面。受进口到港量低位影响，港口库存持续下滑至低位水平，港口基差大幅拉升创历史新高；6 月中国进口到港虽有回升但幅度有限，去库速度或许较 5 月放缓，目前 2609 合约深度贴水可能已提前消化伊朗复工预期。下游 MTO 装置停车，兴兴 MTO 自 1 月下旬起持续停运，斯尔邦及富德自 5 月下旬开始检修，且 6 月诚志小型 MTO 装置也有检修安排。

内陆层面。煤头甲醇开工率维持高位，内地工厂库存虽未进一步下降但压力尚可控。传统下游处于淡季，甲醛开工率低位回升；PTA(5834, -4.00, -0.07%) 检修拖累醋酸维持低位震荡；国内汽油库存高企及出口订单疲软，MTBE 开工率处于年内低点。

操作策略

单边：MA2609 合约建议谨慎逢低布局多单套保

跨期：暂无

跨品种：做多 3*MA2609 做空 LL2609

风险提示

美伊谈判进程，霍尔木兹海峡通航状态

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号

免责声明：

本报告依据本公司认为可靠且已公开的信息编制，但本公司不对该等信息的准确性及完整性提供任何担保。本报告所载观点、结论及预测仅体现报告发布当日的判断。在不同时段，本公司可能发布与本报告观点、评估及预测不一致的研报。本公司不保证本报告信息维持最新状态。本公司可在不通知的情况下对本报告信息进行修订，投资者应自行关注相应更新。本公司致力报告内容客观公正，但本报告观点、结论和建议仅供参考，投资者不可依赖本报告替代独立判断。对于投资者依据或使用本报告造成的任何后果，本公司及作者均不承担法律责任。本报告版权归本公司独有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或再次分发他人从而侵犯本公司版权。若获本公司同意引用或刊发，须在授权范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

责任编辑：朱赫楠

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。