张雪机车上市态度：不急不躁，随缘而为

6月10日，在一场关于中国摩托车产业高质量发展的圆桌会议上，张雪机车董事长张雪针对资本市场关心的上市事宜做出了首次回应，他强调上市这件事应当“顺其自然”。

据公开信息显示，张雪机车目前共完成了两轮融资。2024年7月，公司成立仅三个月时，高信资本旗下的上海高信领智创业投资合伙企业便注资2000万元用于天使轮，持股约9.17%，这笔资金助力公司度过了最艰难的产品落地阶段。同年重庆摩博会上，张雪机车发布了首款车型ZX500RR，随后500RR和500F两款主力车型正式上市。

今年1月进行的第二轮融资，由浙江省国有资本运营有限公司旗下的浙创投通过两只基金（杭州浙创百舸及金华浙创金义智控）完成A轮投资，总额达9000万元，投后估值达到10.9亿元。这两家浙创投相关主体合计持股约8.25%，而创始人张雪仍持有约73.39%的股份，稳居绝对控股地位。

今年3月，张雪机车在WSBK葡萄牙波尔蒂芒站中量级组别正赛中连续夺得两冠，因此备受瞩目。浙创投总经理程俊华此前在接受采访时曾透露，凭借公司的技术积累与团队执行力，张雪机车有望在2030年前上市，但前提是企业需持续保持技术优势并稳步提升市场份额。

2025年是张雪机车首个完整的销售年度。数据显示，公司2025年总销量为2.5万台，销售额达7.5亿元，研发投入6950万元，占营收比重高达9.33%，显著高于行业均值。2026年，公司计划将研发预算提升至1.35亿元，并推出7款新车，涵盖3月上市的820RR标准版、4月的MX250和MX450越野车、6月的820R街车版，以及针对WSBK赛事开发的820RR-R、820RR-RS高性能车型，7月还将发布备受期待的450 Rally拉力车型。

依据张雪机车此前在微信公众号公布的销量数据，在两轮燃油摩托车单一车型（≥250CC）零售量榜单中，2026年2月张雪500RR以1353台的成绩位列第一；1月成绩为1905台，同样位居榜首；2025年第四季度以6275台排名第一；2025年全年则以21049台的销量位列第三。在2025年年度品牌总销量排行中，张雪机车以22665台的总销量位居全国第八。

张雪机车的发展恰逢国内大排量摩托车市场的黄金时期。据中国摩托车商会数据，2025年全国摩托车产销分别为2210.93万辆和2196.77万辆，同比分别增长10.69%和10.25%；全年出口1336.57万辆，同比增长21.33%。然而，高价值市场在于250cc以上的休闲娱乐摩托车：2025年产销分别为95.37万辆和95.23万辆，同比大幅增长23.3%和25.87%，增速远超行业平均水平。2026年一季度，250系列出口12.2万辆，同比增长35.3%，成为拉动出口增长的主要动力。

然而，在快速扩张的同时，张雪机车也面临诸多挑战。首先是产能瓶颈，目前公司年产能仅2万台，要达成2026年6万台的销量目标，必须在年内实现产能的3倍扩张。其次是品控与售后体系的完善，随着销量激增，部分用户反馈产品细节做工及售后响应速度尚有不足。

此外，市场竞争日趋白热化，春风动力、钱江摩托等本土巨头加大研发力度，推出高性价比车型；本田、雅马哈等国际品牌也加速本土化，不断下调价格。

目前，张雪机车高度依赖500RR车型，其销量占比达88%，车型矩阵远不及竞争对手。对于一家2024年4月才成立、2025年销量仅2.5万台的企业而言，此时谈论IPO可能尚早。正如张雪所言：“用户的信任是企业最宝贵的资产，做好每一台车，服务好每一位用户，比什么都重要。”

责任编辑：杨赐

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