市场情绪回暖，碳酸锂价格大幅上扬

今日期货市场整体表现积极

黑色系品种中，硅铁(6672, -28.00, -0.42%)与铁矿(805, -22.00, -2.66%)石分别回落1.14%、0.46%。有色金属方面，多晶硅与钯分别上扬8.99%、5.7%。能化领域，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)与液化气分别攀升3.02%、2.75%。农产品方面，苹果(6987, 33.00, 0.47%)与油菜籽(5208, 89.00, 1.74%)分别上扬4.26%、1.85%。

01、钯

6月11日，钯主力2608合约在贵金属板块普遍回调中逆市走强，盘中涨幅持续放大，截至下午收盘pd2608合约报301.5元/克，涨幅5.7%。盘面呈现减仓上行特征，日内减仓321手。

（2）基本面：贺利氏报告显示，2025年钯金市场出现46.5万盎司的短缺（不含投资），预计2026年钯金市场短缺将扩大。虽然汽车行业需求将进一步下降，但矿产供应的减少远超回收供应的上升。供应端，南非和俄罗斯占全球钯供应的80%，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司2026年钯供应预计下降10%，供应边际收紧。成本端，铂族金属矿山完全现金成本约1100美元/盎司，当前钯价已逼近部分南非深井矿山成本线，成本支撑增强。

（3）库存与基差：截至6月10日，NYMEX钯金库存为238143盎司，库存维持高位，变动不大，未注册库存占比约15%。截至6月10日，钯品种合约出现期现倒挂现象，基差约6.3元/克，为技术性反弹提供安全边际。

整体来看，近日钯价上涨是超跌后的技术性修复、地缘事件的情绪催化、成本支撑与期现倒挂多重因素共振的结果。铂钯价差较大也带动了汽车尾气催化剂行业“钯代铂”预期升温，预计短期钯价走势强于铂价。

02、碳酸锂

今日碳酸锂期货延续反弹态势，2609主力合约收盘报174600元/吨，涨幅4.44%。

（2）需求端，下游排产持续回升，低价补库需求集中爆发。正极材料开工稳步提升，6月排产超预期。截至6月4日，磷酸铁锂产能利用率72%，三元材料产能利用率56%；其中磷酸铁锂头部及主流企业满产满销，新产线持续爬坡；三元材料6月排产明显改善，需求环比回暖。6月国内电芯排产预计环比增长2-3%，头部电芯企业Q2排产有望创历史新高；5月磷酸铁锂产量49.83万吨（环比+4.2%），6月预计继续上升拉动碳酸锂需求。

5月国内新能源乘用车零售97.4万辆，环比+15%，渗透率达63%；特斯拉5月销量大增带动三元电池需求，6月终端冲量效应将进一步传导至上游锂盐。5月储能中标量23.01GWh，环比+21.9%，锂电EPC中标均价环比上涨9.1%，部分储能电池已出现缺货状态。此外，AI数据中心配储需求持续释放，成为锂盐需求另一增长点。下游补库情绪反转，刚需采购转为集中备货，前期市场因价格下跌普遍维持随用随采策略，随着碳酸锂价格跌至16万元/吨附近，下游企业补库意愿大幅提升。

（3）截至今日，国内碳酸锂社会总库存9.77万吨，环比减少777吨，连续三周实现去库；其中上游锂盐厂和贸易环节库存持续下降，仅下游环节因补库出现小幅积累。截至6月11日，广期所碳酸锂仓单55581张，仓单猛增的核心逻辑已走向尾声，前期仓单堆积主要源于期现套利，随着现货价格下跌、基差修复，套利空间大幅收窄，新增仓单动力不足。市场预期后续仓单将逐步消化，尤其是当现货价格企稳回升后，部分仓单将转为现货销售，进一步缓解流通环节的供应压力。

今日碳酸锂大涨是基本面边际改善与市场情绪反转的共同结果，矿端供应扰动提供了上涨的底层逻辑，下游低价补库集中释放成为直接催化剂，而前期超跌后的估值修复则放大了涨幅。后续需重点关注6月中下旬锂辉石实际到港量及国内锂盐厂开工率变化，新能源汽车6月终端销量及储能招标落地情况，广期所仓单是否出现实质性下降。短期来看，碳酸锂价格已脱离深度亏损区间，在供需紧平衡格局下，预计将维持震荡偏强走势。