美伊对峙加剧，和平无望，投资需备持久战

核心要点

中东战火重燃，投资者更警惕冲突长期化，市场已纳入长期承压的定价预期。

本轮升级源于美军中央司令部打击伊朗军事目标，伊朗周四随即对海湾多国实施报复。

美国股指期货微涨，但亚洲市场普遍下跌。国际原油周四涨约 2%，仍未破百美元/桶；交易商认为缓冲空间足够，暂无全面供应冲击风险。

尽管霍尔木兹海峡航运受阻，但多元出口通道、美国能源放量及各国释放战略储备，多重举措对冲了供给端压力。

对投资者来说，更大挑战在于：能源成本与市场融资利率将长期维持高位。美方虽称非“无休止战争”，但冲突态势持续拉长，有演变为长期拉锯战之虞。

全球 X ETF 策略师梁比利指出：“‘永久战争’说法抓错重点，战争难真无止境，但地缘风险溢价将长期存在。”

“调停谈判彻底破裂、双方再互空袭后，市场逻辑已从‘停火预期’切换至‘长期承压’。”

每轮互击都让外交和解希望持续降低，市场已备妥冲突长期化。虽未必暴跌，但压制更持久：即便热点消退，投资者仍索要更高地缘风险补偿。

梁比利称，市场不再视此次冲突为短期通胀扰动，而是重估高地缘不确定性下的资本成本。

“长期对峙将终结‘闭眼买资产即盈利’时代。能源成本与实际融资利率同步走高，各行业盈利达标门槛均将抬升。”

梁比利（全球 X ETF）核心观点

调停破裂、双方再启空袭，市场定价已从赌快速停火转为计价长期持续承压。

景顺全球研究主管本杰明・琼斯表示，机构基准情景为间歇性空袭对峙，而非全面开战。他提到，股市延续地缘危机传统走势：先大跌，后逐步修复。

“这提醒投资者，在波动周期中，持续持仓往往是最优解。”

惠誉评级本周将全球主权信用展望由“中性”下调至“恶化”，理由为美伊冲突冲击。机构预判，冲突将拖累全球增长、推升通胀与债率、放大地缘风险。

利普欧石油咨询公司总裁安迪・利波对 CNBC 表示：“美伊均觉时间站己方，不愿触碰对方红线让步。”

“无论美国向伊朗投下多少弹药，僵局都可能持续良久。”

责任编辑：郭明煜

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