韩国交易所负责人澄清：股市下挫非外资看空所致

核心要点

韩国交易所负责人在 CNBC 访谈中指出，海外资金集中抛售韩股，并不意味着全球投资者对韩国丧失信心。

韩国交易所理事长郑恩甫接受 CNBC 主播丽莎・金采访时表示，2025 年至今年上半年韩国股市涨幅惊人，海外机构调整资产配置、平衡投资组合属正常现象。

郑恩甫透露，韩国综合指数 2025 年全年飙升 76%，在 6 月 3 日本轮回撤启动前，年内涨幅曾高达 108.85%。这意味着韩国资产在全球各类投资组合中的占比几乎翻了一番，部分组合甚至增至三倍。

“海外机构投资者都会设定固定的资产配置比例…… 因此调仓再平衡不可避免，海外资金也在此过程中减少了韩国股票持仓。”

韩国综合指数 6 月 2 日触及历史高点后，仅 6 个交易日就累计下挫超 13%。

郑恩甫表示，他与多家海外大型机构投资者交流后，“各方一致认为：本次抛售仅为资产再平衡操作，与看空韩国市场毫无关联。”

他预计，大型海外机构的调仓再平衡工作已接近完成。

韩国交易所数据显示，截至新加坡时间周一上午 11 点（美国东部时间周日晚 11 点），海外投资者单日净卖出韩国综合指数成分股金额达 1.24 万亿韩元（约合 8.01 亿美元）。

当日指数暴跌超 8%，触发市场熔断机制。

高盛(1010.52, 9.23, 0.92%)分析师在 6 月 5 日报告中测算，截至 5 月末，今年韩国综合指数外资累计净流出资金约 620 亿美元。

外资持续抛售股票拖累韩元走势，6 月 5 日韩元兑美元跌至 17 年新低，汇率报 1561.5 韩元兑 1 美元。

郑恩甫指出，韩元并非全球储备货币，仅为本国区域货币，面对资本外流时汇率更易承压。但韩国监管机构已 “主动干预平滑汇率剧烈波动”。

“本次调仓带来的外汇市场压力释放完毕后，汇率走势大概率将恢复平稳。”

韩国市场震荡因素

韩国交易所理事长分析，多重因素叠加加剧市场波动：中东地缘冲突、韩国经济高度依赖外部环境，以及支撑韩国股市的半导体行业本身具有高波动特性。

本轮韩国综合指数上涨行情高度集中于三星、SK 海力士两家公司，二者是半导体行业核心龙头，合计权重占韩国综合指数 45%。

郑恩甫表示，半导体行业具有强周期性，会进一步放大股市波动。

全球芯片行业始终重复繁荣与衰退交替的周期：产能建设需要数年时间，但技术迭代会让芯片需求骤增或快速萎缩，供需错配催生行业剧烈周期波动。

郑恩甫也向投资者释放安抚信号：“当前全球各大市场同步加剧波动，我们将审慎评估、重新校准市场涨跌停及熔断触发阈值。”

多家国际投行上调韩国综合指数目标价位。高盛 6 月 5 日将指数 12 个月目标价从此前 9000 点上调至 12000 点。

郑恩甫表示：“全球市场已经认可韩国巨大的上涨潜力，我有信心股市仍有充足上行空间。”