ADMA Biologics 遭证券欺诈起诉：被指渠道压货致股价崩盘

生物制药企业 ADMA Biologics 因涉嫌利用“渠道压货”手段虚构营收，正面临证券欺诈集体诉讼。多家律所已向投资者发出通告，呼吁在特定时段内买入该股并蒙受损失的股民联系律师，以商讨法律维权方案。

集体诉讼正式立案

据了解，该集体诉讼已在美国新泽西州联邦地方法院正式立案。诉讼覆盖范围包括所有在 2024 年 8 月 9 日至 2026 年 3 月 25 日期间购入或以其他形式获得 ADMA Biologics 证券的投资者。投资者申请成为首席原告的截止时间为 2026 年 8 月 10 日。

做空报告触发股价重挫

本次诉讼的导火索是做空机构 Culper Research 于 2026 年 3 月 24 日发表的一份研报。该报告题为《ADMA Biologics Inc：渠道压货、隐匿关联经销商，以及 2025 年实际增长率为 -3% 对比报告的 +20%》。

报告指控指出，自 2025 年起，ADMA 通过给予某大型经销商返利及延长账期等优惠，诱使其过度囤积核心产品 ASCENIV。经销商接收了非必需货物却无需即时付款，而 ADMA 却将此确认为收入，从而制造了虚假的增长数据。报告估算，若剔除这些操作，ADMA 在 2025 年的营收将下滑 3%，而非财报显示的 20% 增长。

受此利空冲击，ADMA 股价在 2026 年 3 月 24 日暴跌 2.26 美元，跌幅达 16.6%，收盘报 11.33 美元；次日继续下挫 1.70 美元，跌幅 15%，收至 9.63 美元。紧接着在 3 月 26 日，Cantor Fitzgerald 分析师依据该做空报告下调了 ADMA 的评级，导致股价再跌 13.9%，三日累计跌幅逼近 40%。

诉讼核心指控内容

诉状指控称，在整个涉诉期间，被告公司发布了重大虚假及误导性声明，未向投资者披露以下关键事实：ADMA 参与了未公开的关联交易；利用渠道压货伪造收入增长幻象；公司内部管控严重缺失。因此，被告关于公司业务、运营状况及未来前景的正面描述，在相关时段内均存在重大误导或缺乏合理支撑。

投资者维权途径

多家律师事务所已发布公告，提醒受损投资者留意此案，并可在首席原告申请截止日前向法院提出担任该角色的申请。相关代理采取风险代理模式，即胜诉后收费，股东无需预付任何费用。

责任编辑：张俊 SF065

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