联发科股价三月狂飙187%，谷歌AI合作引爆估值新高

联发科正经历其历史上最强劲的季度表现。自今年3月底起，该股累计涨幅已达187%，市值跃升超1300亿美元，跻身亚洲市场表现最突出的股票行列。投资者普遍看好其与谷歌(359.93, 3.37, 0.95%)在AI专用集成电路设计领域的合作，认为这将助力公司逐步降低对智能手机业务的依赖，开辟全新增长路径。

此次估值重估折射出市场对联发科AI转型的高度期待。据悉，联发科已承接谷歌第八代TPU训练芯片核心订单，负责其中至关重要的I/O Die及后端设计工作。该芯片计划于2026年第四季度投入量产，预计2027年相关营收可达70亿至80亿美元。Counterpoint Research预测，至2028年，联发科在全球AI ASIC服务器计算芯片出货量中的占比将升至约26%，成为仅次于博通的第二大供应商。

目前，手机芯片仍贡献联发科约半数营收，使其易受智能手机市场低迷冲击。数据显示，2026年第一季度，联发科在全球智能手机芯片市场份额从上年同期的38%降至32%，主因包括内存供应紧张及入门级机型需求萎缩。然而，对其AI前景持乐观态度的投资者已将目光投向更长远未来。

为加速AI业务布局，联发科正大力扩张。公司预计今年AI相关营收将突破20亿美元，2027年有望继续增长。此前联发科曾表示，其有望在2027年规模达800亿美元的ASIC市场中占据最高15%的份额。瑞穗证券分析师认为，这一目标可能仍显保守。

随着股价持续上扬，联发科估值已处于历史高位。其未来12个月预期市盈率约为45倍，高于博通的24倍及台积电(424.51, 3.44, 0.82%)的21倍。不过，市场共识预期显示，其未来一年每股收益已上调逾30%。在31家覆盖该股的分析师中，29家给予“买入”评级，2家“持有”，无人给出“卖出”建议。

责任编辑：张俊 SF065

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