跨境券商“单向退出”正式落地 整治非法跨境展业进入实施期
《证券日报》记者 吴晓璐
自6月12日起，TigerBrokers（NZ）Limited（以下简称“老虎”）、富途控股国际（香港）有限公司（以下简称“富途”）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称“长桥”）三家跨境券商同步对中国大陆存量客户实施“只能卖出、只能出金”的单向退出方案，停止提供买入、加仓及资金转入服务。
这标志着我国针对非法跨境证券期货基金业务活动（以下简称“非法跨境展业”）的全面整治正式开始落地执行。5月22日，证监会等八个部门联合发布的《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》设定了2年集中整治期用于清理非法存量业务，在整治期间，仅允许境外机构为存量客户提供单向卖出交易及资金转出服务。集中整治期结束后，境外机构将全面停止境内网站、交易软件及相关服务，禁止为存量客户提供境内非法交易服务。
南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》采访时指出，这一举措既能防范非法渠道引发的系统性风险，也能保护投资者免受欺诈和维权困难，净化资本市场生态环境，多部门协同全链条治理，标志着我国跨境资本监管进入法治化、协同化新阶段，为金融安全筑牢制度基础。
推进合规整改
投资者主动调仓
非法跨境展业的法律边界早已明确。根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国期货和衍生品法》等法律法规要求，开展证券期货基金业务必须依法经过批准；未经批准开展相关业务的属于非法经营活动。2022年12月30日，证监会依法对富途、老虎等境外券商非法跨境展业行为开展整治工作，明确了此类活动的非法性质。
2026年5月22日，证监会对老虎、富途、长桥作出处罚决定，拟没收三家跨境券商境内外相关主体全部违法所得，并依法予以严厉处罚。根据富途、老虎的公告，中国证监会分别拟对两家公司处以18.5亿元、4.11亿元罚没款。当日晚间，三家跨境券商均表示，将严格按照监管机构发布的行业规范要求，稳步推进相关合规工作。
自6月3日起，老虎、长桥、富途先后向客户发布存量客户在境内服务合规调整的通知。例如老虎表示，为落实2年集中整治期的行业监管要求，自北京时间6月12日起将进行两方面的调整：在境内交易服务方面，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出、平仓操作；在境内资金划转服务方面，暂停资金转入，转出功能保持正常，全力保障客户的资金安全。
设定“2年过渡期+单向退出”政策，避免“一刀切”引发市场风险。华商律师事务所执行合伙人齐梦林在接受《证券日报》采访时表示，在严格清理非法跨境业务的同时，该政策兼顾了保障投资者合法权益，给予充足时间调整资产配置。单向限制既防止资金违规外流，又保障投资者有序退出，体现了监管的审慎与温度。
政策落地后，部分境内投资者已开始主动调整持仓。“我已经收到了券商的通知，目前账户里还有一些持仓，主要买的美股，短线交易的打算最近就清理掉，长线交易的打算再拿一段时间。”投资者王先生（化名）对《证券日报》记者表示。
协同境外监管机构
界定跨境服务边界
近日，部分内地投资者赴香港开设证券账户。香港金融监管部门迅速响应，与内地监管形成协同效应，共同筑牢跨境监管防线。
《实施方案》发布后，香港证监会和香港金管局发布监管通函，对持牌机构为内地投资者提供服务提出明确要求。主要包括：全面关闭使用可疑或伪造文件开立的账户及零结余不动账户，新开立内地投资者账户时，必须取得投资者书面声明，且所有结算及资金提取只能通过客户本人名下银行账户进行。香港金管局强调，新开户内地投资者的投资及结算资金必须来自中国内地以外的合法来源，一旦发现资金来源不合法或违反内地资本管制规定，须立即关闭相关账户。
6月10日，香港证监会重申，香港持牌公司可继续为中国内地投资者开立新账户，但必须符合所有开立账户规定，包括遵守“了解你的客户”及客户尽职审查规定，以及取得所需声明，并就银行账户作出指定。香港持牌公司可继续为现有的中国内地客户提供服务，前提是相关服务并非在中国内地境内提供，且已遵守香港及适用司法管辖区的所有相关法律及监管规定。
这一表述清晰划定了跨境证券服务的合法边界，明确禁止持牌机构在内地非法展业。田利辉表示，香港监管部门的举措彰显合规导向与跨境协同，清理可疑账户、厘清服务边界，既维护国际金融中心声誉，又封堵非法通道，其明确允许服务存量内地客户，但严禁境内展业，本质上是配合内地整治、筑牢跨境监管防线，推动内地和香港金融合作在法治轨道上深化。
在封堵非法跨境渠道的同时，中国证监会同步明确了合规投资路径，引导投资者通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资。
谈及进一步满足境内投资者的跨境投资需求，田利辉认为，可从三方面优化：通过“开正门”疏导需求，扩容港股通标的与QDII额度，丰富全球资产配置工具；深化跨境理财通，提升产品风险层级与投资便利性；借金融科技降低准入门槛，优化境内机构境外投资服务体验。
实施全链条治理
封堵非法展业渠道
本次整治更加突出全链条治理，整治对象除了非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构、协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法中介外，还包括违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体等。
6月份以来，小红书、抖音等平台对非法跨境投资相关违规行为出手处置。小红书官方于6月3日发布《小红书金融类专业号专项治理公告》，即日起对金融领域认证专业号开展专项治理行动。此外，近期，小红书已针对“抓紧港美股开通分享帖”等违规线索，处置非法诱导跨境投资等违规笔记539条、评论146条。
《证券日报》从抖音获悉，抖音严禁诱导非法跨境投资服务等内容，近两周已处置相关违规内容1500余条，涉及内容包括但不限于教授或引导办港卡、开证券账户；无资质提供办港卡服务等。
市场人士认为，后续其他互联网平台也应当出手，封堵非法跨境展业路径。北京工商大学全球治理与数字法治研究院常务副院长刘冰对《证券日报》记者表示，这不仅是监管政策的要求，更是互联网平台履行自身法定义务和责任的内在要求。依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，非法跨境展业相关内容的发布，特别是诱导境内投资者通过境外机构开户交易的信息，属于扰乱金融市场秩序的违法活动，构成法律、行政法规禁止发布的信息。互联网平台作为网络运营者，对此负有法定的审核和处置义务，必须采取有效措施予以阻断。
国家互联网信息办公室发布的《网络信息内容生态治理规定》，要求网络信息内容服务平台应当建立网络信息内容生态治理机制，制定本平台网络信息内容生态治理细则，健全用户注册、账号管理、信息发布审核、跟帖评论审核、版面页面生态管理、实时巡查、应急处置和网络谣言、黑色产业链信息处置等制度。
刘冰表示，这意味着平台应主动建立常态化的内容审核和巡查机制，在事前发现并制止非法跨境展业相关内容的传播。
全链条封堵非法跨境展业，具有重要意义。齐梦林表示，这首先保护了投资者利益，避免因境外无牌平台、虚假账户等导致资金损失或法律风险；其次有助于维护境内金融监管主权与外汇管理秩序，阻断资本违规外流通道；同时促进跨境金融活动回归合法渠道，推动行业公平竞争与规范发展；并通过部际、央地协作和跨境监管合作，提升对新型跨境金融违法行为的整体打击效能，守住不发生系统性风险的底线。