博睿康冲刺脑机接口第一股，首次详揭家底

国内脑机接口领军企业博睿康的IPO进程迈入关键阶段。

6月11日，上交所官网公示，博睿康技术（上海）股份有限公司（简称“博睿康”）科创板IPO审核状态已更新为受理。公司计划募集资金25亿元，重点投向脑机接口研发、产业化基地建设及流动资金补充。红杉恒辰、拥有上海国资背景的国孚领航、浦东创投位列本次发行前十大股东。

目前，A股虽有不少脑机接口概念标的，但尚无主营业务专注该领域的上市公司。在此情境下，博睿康被视作争夺“脑机接口第一股”的热门选手。

2025年营收破亿

净亏损2.3亿元

博睿康创始人胥红来出生于1984年，自清华大学生物医学工程系博士毕业，于2011年携手同门黄肖山共同创立博睿康，现任公司董事长兼总经理。公司起步于江苏常州，2025年将注册地迁至上海张江科学城。

记者此前调研时曾询问，“博睿康”之名有何渊源？

身旁同事随口答道，“助你博学，令你睿智，保你健康。”公司高管笑着补充，此解更具深意。

招股书披露，博睿康是一家依托自主创新作为核心引擎(5.880, 0.02, 0.34%)的高新技术企业，深耕脑机接口赛道，致力于为全球神经科学研究及神经疾病治疗提供整体解决方案。

在非侵入式领域，博睿康已推出20多款非侵入式神经信号采集与调控产品。在侵入式领域，其NEO-ONE SCI（植入式脑机接口手部运动功能代偿系统）于今年3月获国家药监局批准，取得第三类医疗器械注册证，实现全球首发，是全球首个进入临床应用阶段的侵入式脑机接口医疗器械。

该产品适用于颈段脊髓损伤导致的四肢瘫痪患者，通过采集脑电信号识别运动意图，借助气动手套辅助患者实现手部抓握功能的代偿。

财务数据显示，2023年至2025年，博睿康营收分别为7521万元、6597万元和1.08亿元；同期净利润分别为亏损4875.75万元、4953.38万元和2.3亿元。

招股书指出，2025年度计入管理费用的股权激励费用较高，主要是因为公司向实际控制人胥红来、黄肖山实施股权激励，在2025年一次性确认1.92亿元股权激励费用，基于实际控制人综合管理的特点及谨慎性原则，相关金额全额计入管理费用。

根据招股书，报告期内，公司脑电图机的出货量与销售额均排名国内全行业前三、国产第一。

研发投入方面，博睿康2023年、2024年、2025年经审计的研发费用分别为6388.45万元、5796.05万元和6511.05万元，累计约1.87亿元。

红杉、上海国资现身前十大股东

IPO项目信息表明，博睿康拟募资25亿元。

招股书显示，募集资金将主要用于脑机接口研发、产业化建设及补充流动资金，推动NEO平台在难治性癫痫、脑卒中运动障碍、下肢功能重建、精细动作及语言解码等方向的产品研发与临床转化，助力非侵入式产品向抑郁、睡眠障碍等领域延伸，强化关键技术创新与核心竞争力，为公司可持续发展夯实基础。

从股东结构看，红杉恒辰、上海国资背景的国孚领航、浦东创投均位列发行前十大股东。

招股书显示，股权结构上，博睿康的共同控股股东及实际控制人为胥红来、黄肖山。其中，胥红来直接持股12.25%，黄肖山直接持股10.44%。此外，两人通过北京博睿康投资间接控制公司6.11%股份，胥红来还通过上海博睿康企管间接控制4.76%股份，两人合计控制公司33.56%的表决权。

除创始团队外，持股5%以上的股东还包括熔拓创新及其关联方、红杉恒辰及其关联方、北京华控及其关联方、上海凯风及其关联方、既明投资及其关联方。此外，国孚领航、浦东创投、建发生科、松禾资本等知名投资机构也出现在股东名单中。