诺奖得主批马斯克：实为真人版庞氏骗局

当地时间6月12日，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼发文“Elon Musk， Human Ponzi Scheme”，称世界首富埃隆·马斯克实为真人版庞氏骗局。

原文编译如下：

昨日我进行了一次短途出行。先是坐了当地超级高铁，穿梭于无聊公司挖掘的隧道内；接着通过脑机接口叫了一辆全自动驾驶的特斯拉机器人出租车；旅途中还浏览了来自火星殖民地的最新资讯。

好吧，上述经历纯属虚构，因为那些产品压根不存在。

眼下没有任何投入使用的超级高铁；无聊公司也没挖出任何商业隧道；特斯拉仅在奥斯汀投放了少量自动驾驶（非全自动驾驶）出租车，其他地区均无踪影。（谷歌旗下的Waymo无人驾驶出租车已进驻多个主要交通枢纽。）至于致力于脑机植入的Neuralink，也仅限于少数患者测试，再无后续进展。当然，火星殖民地更是无稽之谈——人类尚未执行载人火星飞行，可预见的未来也看不到希望。

然而在过去十年里，埃隆·马斯克多次保证，上述所有服务最早将于2025年上线，甚至更早。

诚然，马斯克确实取得了一些实实在在的成绩。特斯拉早早占据了电动汽车的先机，星链不仅是一项关键服务，更是一桩盈利生意。

但这些成就并不足以让他稳坐世界首富的宝座。事实上，他的财富长期以来主要建立在自我实现的预言之上——投资者笃信马斯克的“天才人设”，纷纷买入他控股公司的股票，而这些股票的上涨又反过来强化了他的天才形象。

我们用专业术语来定义这类企业：它们表面繁荣，是因为能不断吸引新投资者；而能吸引新投资者，又是因为它们看起来很成功。这类企业被称为庞氏骗局。而埃隆·马斯克，本质上就是一场真人版的庞氏骗局。

此外，SpaceX目前推进的IPO比以往任何时候都更清楚地表明：马斯克最擅长的并非研发未来科技，而是精通金融障眼法以及利用内部影响力获利——尤其是他对特朗普政府的影响力。

要理解这一点，不妨看看2022年马斯克收购推特（后更名为X）的案例。为完成交易，投资银行向马斯克提供了130亿美元贷款，原计划很快将这笔债务转手给其他投资者。但马斯克随后将X变成了充斥极端右翼言论、纵容纳粹思想的肮脏平台，彻底摧毁了其商业模式，导致广告商撤离。到2024年夏季，X的估值不足收购价的一半。若此时出售债务，银行将亏损40%，只能长期持有。这也直接导致了2024年8月《华尔街日报》的头条报道：《埃隆·马斯克的推特收购，沦为金融危机以来银行业最糟糕的并购案》。

但随后两件事不仅救了银行，也保住了马斯克的信用：一是2024年唐纳德·特朗普当选美国总统，二是人工智能浪潮的兴起。特朗普当选后，广告商重返X，理由是需讨好马斯克与特朗普。2025年3月，马斯克将新成立的人工智能公司xAI与X合并，借人工智能热潮推高X估值，美化个人资产负债表。

但对马斯克而言，不幸的是，各方评价指出，xAI研发的Grok模型性能远逊于Anthropic与OpenAI的模型，且普遍被认为存在安全隐患、可靠性不足。该模型曾发布种族主义与反犹太言论，甚至自称“机械希特勒”。特朗普政府官员曾施压五角大楼等机构使用Grok，但收效甚微。

于是，马斯克先通过将X并入xAI拯救X，如今又试图通过将xAI并入SpaceX来拯救xAI——而SpaceX旗下的星链业务，确实是一桩成功的生意。

就在今日，SpaceX正式上市。其IPO在纳斯达克挂牌，发行价对应公司估值高达1.77万亿美元。而该公司去年营收仅187亿美元，且处于亏损状态。

如此“天文数字”般的估值有何依据？此次IPO的核心逻辑部分在于默认散户投资者会跟风买入——并非因为他们理性评估了SpaceX的商业价值，而是因为他们相信自己买入的是“埃隆·马斯克的天才光环”。

但仅凭这批忠实粉丝恐怕难以维持这场金融障眼法。因此，马斯克在华尔街的盟友也下场操纵游戏规则。部分主要股票指数，尤其是纳斯达克100指数与富时罗素指数，近期纷纷修改规则，为SpaceX快速纳入铺平道路。

要知道，一家公司股票被纳入主要股指意味着巨大的经济利益。市场上大量股票由“指数基金”持有——这类共同基金的投资组合完全复制主流股指成分股。因此，一旦某只股票被纳入，指数基金必须被动增持，从而立刻形成对该股票的买入需求。

以往，主流股指会在公司IPO后至少等待一年再评估是否纳入，目的是给股价足够的“成熟期”。而此次为SpaceX破例修改规则，足以证明马斯克再次展现了他拉拢、腐蚀关键机构的能力。（值得注意的是，标普500指数顶住压力，坚持等待一年后再决定是否纳入SpaceX。）

这也引出我的核心观点：埃隆·马斯克这场庞大的真人版庞氏骗局终将崩塌。传统庞氏骗局仅坑害自愿参与的投资者，但这一次，支撑马斯克骗局的资金，很大一部分将来自普通美国民众——他们实质上是被“强制入局”。目前，约52%的共同基金资产投向指数基金或指数挂钩基金，超过50%的美国家庭持有共同基金。马斯克与华尔街的勾结，以及外界普遍认为特朗普政府为其撑腰的认知，将导致绝大多数普通投资者身不由己地卷入其中，沦为马斯克资本帝国的“燃料”。

责任编辑：刘明亮

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