美伊协议生变，以色列突袭搅局

【导读】以色列再度制造麻烦

中国基金报记者 泰勒

各位好，本周末本无重大利空，美伊谈判似乎曙光初现，然而以色列周日突然采取军事行动，为周一的市场前景投下阴影。

央行：前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元 人民币贷款增加9.11万亿元

初步统计，2026年5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。2026年前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。5月末，广义货币（M2）余额353.67万亿元，同比增长8.6%。

特朗普：美伊定于14日签署协议

美国总统特朗普6月13日在社交媒体发布消息，宣布美国与伊朗计划于6月14日签署协议，霍尔木兹海峡将在签字后即刻恢复通航。特朗普表示，伊朗已放弃获取核武器的企图，既不会购买，也不会自主研制或通过其他途径获取核武。待局势稳定后，美国将寻找时机处理“埋藏”在山体中的浓缩铀，进行稀释与销毁，“无论是在伊朗境内还是美国本土”。

伊朗消息人士说美伊将举行视频会议签署协议

伊朗方面消息人士14日向新华社记者透露，巴基斯坦将主持一场视频会议，伊朗与美国的代表将参会并正式签署协议。

以军再袭贝鲁特南郊

6月14日，以色列军队再次空袭黎巴嫩首都贝鲁特南部郊区。此前6月7日，以军袭击了贝鲁特南郊的真主党目标，导致伊朗当晚对以色列实施了导弹反击。

伊朗：以色列袭击黎巴嫩使得伊美对话“变得不可能”

伊朗议会议长卡利巴夫6月14日在社交媒体发文指出，以色列对贝鲁特南郊的袭击再次证明，美国“要么无意履行承诺，要么无力履行承诺”，“继续推进对话进程已变得不可能”。

伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部方面称，以色列在黎巴嫩的“罪行”必将遭到报复性打击。

受消息影响，比特币价格小幅跳水，原油暗盘价格回升。

SpaceX上市首日大涨超19% 马斯克成为全球首位万亿美元富豪

美东时间周五（6月12日），SpaceX正式在纳斯达克挂牌上市，IPO首日开盘价为150美元，发行价为每股135美元。SpaceX盘中涨幅一度超过30%，最高报176.48美元/股，总市值突破2万亿美元。截至收盘，SpaceX上涨19.22%，总市值超2.1万亿美元，成交额达832亿美元。福布斯实时数据显示，马斯克个人财富达到1.1万亿美元，成为全球首位万亿美元富豪。

严控风格漂移！公募新规出台 最多17个月整改过渡

风格漂移、过度抱团、持仓趋同……近年来，部分公募基金存在的问题引发市场高度关注，也加剧了市场的“虹吸效应”。6月12日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在规范主题基金风格漂移问题，加强投资风格的管理与监督。该指引将于12月1日起正式实施。

A股重大调整！就在下周一 创业板50等指数样本股即将调整

深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本股即将调整。据深交所网站此前消息，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司决定于2026年6月15日（下周一）对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整。

长鑫科技科创板IPO注册生效

上交所官网显示，长鑫科技集团股份有限公司科创板IPO审核状态已变更为注册生效。

1．中信证券(26.290, 0.78, 3.06%)：风格再平衡

近期科技板块降温，可能与长鑫科技即将上市以及海外模型大厂ARR增速放缓有关。市场一方面担忧长鑫科技上市会对国内科技板块流动性造成短期冲击而提前减仓，另一方面也担心模型厂的商业化变现速度和空间可能被下修。

此外，宏观层面的隐忧也在积累。尽管媒体频繁释放美伊即将达成停战协议的信息，但近期伊朗的强硬姿态似乎表明其想借机重塑在中东的地缘位置和话语权。

无论美伊协议能否迅速达成，其对市场的影响已不同于4至5月：若达成协议，全球工业生产恢复将改变“非AI”领域持续疲软的宏观现状，对K型分化产生短期修正；若继续拖延，通胀和紧缩预期升温将对海外科技映射板块产生负面情绪影响。

A股市场近期随着大资金减持速度放缓、卖压减弱，资金面开始趋于平衡，非热门板块开始修复。我们认为风格再平衡实际上已经开始，但在配置上仍需聚焦有清晰业绩逻辑的方向，而非单纯为了切换而切换。

2．中信建投(25.460, 0.87, 3.54%)策略：震荡寻机，预期校准

本周A股市场低开后整体企稳，显示出一定韧性，短期有望迎来反弹，但向上空间有限，震荡格局或将延续。主要原因是市场面临一定资金面制约，投资者观望情绪浓厚。海外流动性预期反复，但暴力加息门槛犹存。整体来看，A股面临的内外部环境趋于复杂，可能对风险偏好形成压制，市场预计呈现“上有顶、下有底”的震荡格局。配置上以短期再平衡为核心，适度控制高波动暴露，关注基本面确定性更强的细分景气赛道，等待内外部不确定性落地带来的预期校准。行业重点关注：AI（芯片、半导体、光通信等）、有色金属（工业金属、小金属）、煤炭、非银、新能源等。

3．申万宏源(4.530, 0.11, 2.49%)策略：百花齐放正在发生

5月中旬以来，A股总体实际上处于调整波段，赚钱效应收缩，主题行情调整，部分短期基本面不向下的方向同样调整。待6至7月扰动因素过去，反弹波段重启，赚钱效应扩散，市场自然会更加百花齐放。

4．国金策略：推开旧世界的门

过去，科技新世界(6.160, 0.12, 1.99%)进入了量价齐升的过热期，未来重点观测AI投资的实际利率。而当下，海峡重开的预期边际上更有利于传统世界的复苏预期，相对更低的资产价格也有望支撑起新一轮的HALO交易。但是，金融资产缩圈的大方向仍然没有改变，积极防御加结构切换仍然是重点。

5．华安策略：产业机会重回主线，算力链优于存储链

国内经济继续体现出较强韧性和强劲结构惯性，当前市场影响核心仍在外部。在美伊释放达成协议一致信号，以及我们判断FOMC会议后沃什鹰派言论概率不高的情况下，有望显著提振风险偏好、催化市场重回升势。配置上，随着市场风险偏好回归，机会将重回产业趋势主线，但当前算力、液冷、光纤、数据中心、储能链等环节明显优于芯片、半导体材料及设备，当前更是增配前者的良机，后续电子仍有降温压力。

6．光大策略：关注市场风格阶段性切换

短期内，防御板块或有阶段性表现，例如高股息及价值股，不过此类机会或许更偏交易层面的情绪演绎。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。

7．东吴证券(7.710, 0.32, 4.33%)：多点轮动，板块震荡，时间换空间

中长期科技景气度并没有出现明显的衰退，所以我们维持此前的判断，后续更加倾向于市场可能呈现多点轮动的场景，科技主线以时间换空间的方式，宽幅震荡消化筹码的压力，等待下一次的发力（如7月15日以后的半年报业绩等）。

震荡期，部分此前调整较为充分的板块，可能会有所表现，如有色金属、化工等，但持续性仍需观察。组合配置上，我们建议震荡期可参考多元均衡型配置ETF。震荡期，板块持续性或较弱，注意投资风险。

8．广发策略：新一轮情绪周期底部的信号显现

前期，随着中证1000、国证2000等小微盘指数持续下跌，衡量市场冷暖的情绪指标再度临近0%分位数，大盘指数也运行至100日均线附近。一方面，美伊局势缓和、美国5月通胀数据符合预期，外部扰动逐渐平息；另一方面，6月下旬、7月A股美股再次迎来财报窗口，市场回到基本面定价主导。综合近期变化，市场新一轮情绪周期底部的信号已经显现。目前市场位置是情绪指标降至0%分位数附近，热门产业均线偏离度已有消化，大盘到达100日均线。中报窗口市场再度临近基本面定价的阶段，中报传统/新兴产业的盈利裂口可能进一步拉大。除了AI之外，随着海外预期缓和，还有一些潜在值得关注的方向：有色、储能、创新药。

9．中国银河(12.400, 0.44, 3.68%)策略：行情背后 三重力量博弈交织

周内市场波动主要围绕三股力量的博弈展开。一是外部宏观扰动反复，全球风险资产呈现联动效应。周初美联储加息担忧触发全球科技股共振回调；周内市场情绪受到美伊局势波动影响。二是内部产业催化。英伟达与SK海力士宣布合作研发下一代AI内存，全球半导体产业链发展预期受到提振，外围市场率先反弹；PCB上游树脂供给扰动、半导体材料提价、小金属涨价逻辑推动细分方向在外围扰动中逆势走强。三是资金行为再平衡。前期部分科技题材积累了较多涨幅，市场存在短期消化的需求，叠加银行分红季吸引高股息配置，资金行为阶段性再平衡。A股短期大概率延续震荡蓄势的运行态势，市场以结构性行情为主，关注美联储议息会议对市场预期的边际影响，以及中报业绩前瞻的结构性指引。

10．中泰策略：市场短期底部明确，“鱼尾行情”有望重启

本周市场虽经历震荡，但或已经探明短期底部，上证指数4000点关口失而复得并逐步企稳。我们认为，下周后半段鱼尾行情有望重新启动，且大概率将挑战前高甚至创出新高。市场的短期波动主要源于SpaceX上市带来的全球流动性虹吸效应、日本央行议息会议的不确定性等事件性扰动，但这些都是阶段性因素，并不改变市场上行的中期方向。当前点位附近正是较好的布局窗口，不宜因短期波动而离场。