华泰期货：地缘局势降温，锌价维持偏强态势

来源：华泰期货

作者： 封帆

重要数据

现货方面：LME锌现货升水为-5.99美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化395元/吨至24750元/吨，SMM上海锌现货升贴水-45元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化400元/吨至24750元/吨，广东锌现货升贴水-45元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化395元/吨至24710元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。

期货方面：2026-06-15沪锌(23735, -630.00, -2.59%)主力合约开于24495元/吨，收于24830元/吨，较前一交易日565元/吨，全天交易日成交118628手，全天交易日持仓68599手，日内价格最高点达到24890元/吨，最低点达到24450元/吨。

库存方面：截至2026-06-15，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，较上期变化0.12万吨。截止2026-06-15，LME锌库存为107150吨，较上一交易日变化-600吨。

策略分析

地缘政治局势出现缓和迹象，宏观层面释放积极信号，锌价呈现温和上行态势。需求端表现符合季节性规律，终端订单增速放缓，原料库存保持稳定。供应端对价格的托底作用逐步显现，国产矿价格普遍承压，西北矿区6月报价-700元/吨，环比下跌1000元/吨，进口矿成交清淡，海外最新成交价至-120美元/吨。冶炼企业原料储备偏紧，采购需求仍存，矿TC延续下行趋势。硫酸价格虽有反弹可能，但冶炼利润持续收缩至3600元/吨，综合亏损约700元/吨，成本支撑效应显著，供给侧难以对价格形成有效压力。当前处于传统消费淡季，缺乏明显上行动能，本周美联储议息决议或带来扰动，但价格回调过程中仍具备买入价值。

风险

1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

责任编辑：朱赫楠